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沪铅期货日报总结（20251211）

一、核心内容

本报告为沪铅期货的日报分析，由研究员曹柏泉撰写，内容涵盖期货市场行情、现货市场动态、影响因素及行情展望等方面，旨在为投资者提供市场参考。

二、主要观点

1. 期货市场走势

• 沪铅pb2601合约：当日呈现震荡上涨走势，收十字星线，较昨日上涨0.47%，收盘价为17155点。
• 成交量与持仓量：当日成交量为34885手，持仓量为35754手，较上一交易日减少3561手。
• 其他合约表现：沪铅2602、2603、2604等合约均有不同程度的上涨或持平，但成交量相对较低，持仓量变化幅度较小。

2. 期权市场动态

• pb2601合约期权：多数期权合约收盘价上涨，部分合约如pb2601C15000、pb2601C15200、pb2601C15400等涨幅明显，但成交量普遍偏低。
• Delta值：多数期权Delta值在0.63至1.00之间，显示市场对标的资产价格的预期较为积极。
• 行权量：所有期权合约行权量为0，表明市场尚未出现大规模行权行为。

3. 现货市场情况

• 现货价格：今日现货价格为17075元/吨，较上一交易日上涨75元/吨。
• 基差数据：今日基差为-80元/吨，较上一交易日有所收窄，基差为-115元/吨。

三、关键信息

1. 供应端分析

• 原生铅：国产铅精矿加工费处于低位，矿山惜售导致冶炼端被动减产，原生铅开工率略有下降。
• 再生铅：废电瓶货源紧张，供给弹性不足，影响再生铅产量。

2. 需求端分析

• 消费分化：电动自行车需求进入淡季，而汽车更换需求上升，带动部分电池企业开工率回升。
• 年底备货：部分企业年底备货，现货采购有所改善，支撑市场情绪。

3. 行情展望

• 价格支撑：部分原生铅炼企启动常规检修，可能为铅价提供一定底部支撑。
• 需求影响：下游电池厂采购积极性减弱，或对价格形成压力。

四、风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。
• 期货市场波动较大，期市有风险，入市需谨慎。

五、数据来源

• 期货数据：上海期货交易所
• 期权数据：上海期货交易所
• 其他信息：国金期货有限责任公司内部分析及公开资料

六、总结

沪铅期货市场在2025年12月11日整体呈现震荡上涨趋势，pb2601合约表现较为活跃，成交量和持仓量均有所波动。现货市场方面，价格小幅上涨，基差有所收窄。供应端受到加工费低和矿山惜售的影响，产量有所下降；而需求端则因汽车更换旺季和企业年底备货有所改善。市场整体情绪较为谨慎，建议投资者关注供需变化及政策动向，合理控制风险。