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沥青：关注06-07正套机会

核心内容概述

本报告发布于2025年4月23日，主要分析沥青期货市场近期走势及现货市场动态，重点关注06-07合约之间的正套机会。报告内容涵盖期货价格、价差变化、市场持仓及库存情况，同时结合市场资讯与趋势强度评估，为投资者提供参考。

期货市场表现

价格与涨跌

• BU2506：昨日收盘价为3,379元/吨，上涨0.90%；夜盘收盘价为3,386元/吨，上涨0.21%。
• BU2507：昨日收盘价为3,376元/吨，上涨0.78%；夜盘收盘价为3,380元/吨，上涨0.12%。

成交与持仓

• BU2506：昨日成交194,829手，环比增加27,502手；持仓152,095手，环比减少2,103手。
• BU2507：昨日成交30,256手，环比增加1,974手；持仓90,191手，环比减少985手。

仓单变化

• 沥青全市场昨日仓单为89,430手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-06）：昨日为86元/吨，较前日121元/吨回落35元/吨。
• 06-07跨期价差：昨日为3元/吨，较前日-1元/吨扩大4元/吨，显示06合约相对07合约走强。

现货市场动态

批发价表现

• 山东批发价：昨日为3,465元/吨，环比下跌5元/吨；厂库现货折合盘面价为3,609元/吨，仓库现货折合盘面价为3,755元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,570元/吨，环比持平；厂库现货折合盘面价为3,632元/吨，仓库现货折合盘面价为3,698元/吨。

库存变化

• 厂库库存：截至4月21日，国内54家沥青样本厂库库存共计93.3万吨，较4月17日减少3.2%。东北及华东地区去库明显，主要由于低硫资源执行大户优惠政策、五一节前备货及供应下降。
• 社会库存：截至4月21日，国内104家社会库库存共计194.8万吨，较4月17日增加0.8%。华中地区累库明显，主要由于船货到港、降雨天气限制终端需求及部分刚需终端备货。

市场趋势评估

• 趋势强度：沥青趋势强度为0，表示市场整体处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。

图表分析要点

• 图1：BU-SC被动扩张后企稳，显示沥青期货走势趋于稳定。
• 图2：仓单减少后持稳，反映市场供应压力有所缓解。
• 图3：沥青指数总持仓，显示市场参与者对沥青的关注度较高。
• 图4：山东基差小幅回落，显示现货价格与期货价格之间的差距缩小。
• 图5：原油价格近端反弹后震荡，影响沥青成本端。
• 图6：现货止跌反弹，表明市场情绪有所改善。

总结与建议

沥青市场近期表现总体平稳，06合约相对07合约走强，跨期价差扩大，存在正套机会。现货市场方面，厂库库存持续去库，社会库存小幅累库，显示供应端有所调整，需求端受限。投资者可关注06-07合约之间的价差变化，把握正套策略。同时，需注意市场趋势仍为中性，不宜盲目追涨杀跌，应结合自身风险承受能力进行决策。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作参考。
• 投资者应自行评估市场风险，并咨询专业顾问。

信息来源

• 同花顺
• 隆众资讯
• 百川盈孚
• 国泰君安期货研究

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