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纯碱期货周报（2025年7月25日）

本报告由东亚期货发布，主要内容包括纯碱行业基本面分析及市场展望。以下为要点总结：

一、行业现状

1. 供给端：本周纯碱综合产能利用率下降至83.02%，产量减少0.94万吨，环比跌幅1.28%。
2. 需求端：中下游企业补库积极性较高，厂家待发订单维持在17天以上。轻质纯滨海库存环比减少4.08万吨，重质纯碱库存小幅下降。
3. 库存：全国纯碱厂家总库存186.46万吨，环比降幅2.15%。轻重碱库存均处于较高水平，但去库趋势初显。
4. 利润：联碱法利润环比增加51元/吨至17.50元/吨，氨碱法利润为-35元/吨。

二、价格与成本

• 现货价格：华北地区特级纯碱主流报价1200元/吨，重质纯碱1300元/吨。
• 价差分析：期货基差与各期限价差波动，重点关注5-9月、9-1月、1-5月等价差变化。
• 利润空间：当前纯碱生产整体利润处于盈亏平衡边缘，不同工艺利润差异显著。

三、市场观点

利多因素：

• 短期供应小幅回落，宏观情绪支撑市场。
• 下游投机需求短期增加，带动补库。

利空因素：

• 不同生产工艺仍维持一定利润水平。
• 库存虽开始去库，但仍处于高位，去库空间有限。

四、展望

纯碱市场短期受宏观情绪影响较大，供需基本面略有改善，但库存去库速度仍需观察。建议投资者关注进口政策、下游需求变化及期货基差波动。

东亚期货将持续跟踪纯碱市场动态，及时发布最新研究报告。