20250822-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页

报告摘要

总体概览: 纯碱市场当前呈现窄幅震荡格局，短期价格波动放缓，主要受供应端维持高位和需求端按需备货影响。
供应情况:
- 本周综合产能利用率88.48%，环比增加1.15%；产量77.14万吨，环比增涨1.32%。
- 装置检修逐步恢复，供给量居高不下。
需求情况:
- 下游需求稳定，主要基于刚需补库，备货意愿不高；出货率微幅波动。
- 游需求对价格支撑有限。
库存水平:
- 截至2025年8月21日，全国纯碱总库存191.08万吨，环比涨幅0.90%；轻质与重质纯碱库存均小幅增加。
- 库存维持高位，支持价格窄幅震荡的分析。
价格与利润:
- 当前基准价：华北地区重质纯碱1350元/吨，轻质纯碱1250元/吨。
- 理论利润：本周联碱法利润-8元/吨，氨碱法11.90元/吨，环比均下降，显示市场压力增大。
基本面观点:
- 利多因素：下游开工率稳定，提供一定成本支撑；原盐和煤炭价格上涨，贡献支撑。
- 利空因素：供应高位锁定，库存累积抑制价格上涨；需警惕供应过剩和需求疲软。