20241215-国信期货-白糖周报_新消息指引_郑糖突破上行_16页_2mb

国信期货白糖周报研究总结（郑糖突破上行）

一、白糖市场分析
本周郑商所白糖期货价格回落，周度涨幅193%。国际市场上，伦敦ICE期糖价格大幅下行，周度跌幅465%。基本面数据显示，国内食糖进口成本高企，而巴西和泰国的生产情况亦显复杂，产量同比大幅下滑。广西作为国内主要产区，预计开榨进度仍在推进，但面临干旱导致的甘蔗单产下降风险。国内工业库存增加，郑商所仓单及有效预报量显著增加。

二、后市展望
短期来看，郑糖在回踩5950元/吨支撑后持续走高，资金积极入场，市场对糖浆、预拌粉加强管制的预期发酵，可能对国内糖价形成提振。然而，基本面上，干旱天气可能影响广西产区的规模化糖分，叠加库存压力，需关注产业链压力变化。

三、操作建议
总体呈现偏多思路，策略上建议谨慎做多，重点关注6300元/吨一线的压制压力。

四、国际市场简析
巴西市场继续保持低迷态势，尽管当前榨季产量同比大幅下滑，但2025/26榨季生产预期改善。印度方面受制于海外糖价低位以及出口挑战，预计2025年出口更为困难。

综合来看，短期郑糖维持强势格局，但需密切关注基本面的变动情况以及政策动向，调整市场预期。