拓普集团-601689.SH-Tier0.5平台型供应商，机器人引领长期成长-20240611-华安证券-10页_493kb

拓普集团（601689）报告总结

拓普集团是一家Tier05平台型零部件供应商，专注于新能源汽车和智能电动汽车领域。公司产品线涵盖九大类，包括NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统以及机器人执行器，单车配套金额约3万元，产品线有扩展空间。

财务表现强劲。2023年，公司营收1970亿元，同比增长232%，净利润215亿元，同比增长270%。预计2024-2026年归母净利润分别为28亿元、39亿元和48亿元，对应PE分别为24倍、17倍和14倍。

客户结构优质，覆盖国内外主流车企。国内市场与华为-赛力斯、理想、比亚迪等合作深化；国际市场与美国创新车企及福特、通用等展开合作。为支持海外业务，公司已投产波兰工厂，正在加速墨西哥工厂建设。

公司战略布局电驱事业部，拓展机器人执行器业务。机器人行业潜力巨大，公司凭借在电机、电控等技术积累，开发出高性能执行器，单台价值数万元。业务进展迅速，获客户认可。

投资建议为“买入”，首次覆盖。风险包括下游销量不及预期、机器人新业务拓展缓慢及海外盈利不确定性。

字数统计：约280字。