20220609-国泰期货-所长早读_52页_2mb

所长早读总结

核心内容概述

国泰君安期货于2022年6月9日发布的《所长早读》对下半年中国经济前景持乐观态度，认为六月是政策效果的关键观察期。同时，对多个大宗商品品种进行了分析，包括原油、期指、PVC、LPG等，提出不同品种的市场趋势及投资建议。

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主要观点

1. 宏观经济展望

• 下半年中国经济展望向好，政策效果将在六月显现。
• 汇丰银行预计2023年中国GDP增速为5.3%，并预测中国人民银行可能进一步下调存款准备金率，以增强信贷支持。
• 美联储加息周期进入尾声，市场对加息的预期已较为充分，利好成长类资产。

2. 品种分析与建议

原油

• 走势：短期加速上涨，外盘或挑战130美元/桶，SC或挑战800元/桶。
• 逻辑：供应紧缺格局持续，北半球夏季用油高峰来临，俄罗斯、伊朗原油短期内难以回归。
• 关注点：政策对市场的影响及供需变化。

期指

• 走势：偏强震荡，市场情绪受产业政策提振。
• 逻辑：产业政策转向扶持，推动市场多头情绪，海外加息利空已基本消化。
• 关注点：中概股及恒生科技走势、5月进出口数据、美联储议息会议预期。

PVC

• 走势：高位震荡，市场情绪改善。
• 逻辑：华东解封及端午假期结束，现货市场交投活跃，库存有所下降。
• 关注点：下游需求是否持续、出口情况及库存走势。

LPG

• 走势：短期震荡整理，中期偏多。
• 逻辑：国内供应端复工预期增强，但需求端改善有限。
• 关注点：远月合约机会、08、09合约逢低做多或07-08反套操作。

黄金 & 白银

• 走势：黄金偏震荡，白银弱于黄金。
• 逻辑：市场对美联储加息预期波动较小，非农数据影响有限。
• 关注点：市场情绪、宏观环境变化。

铜

• 走势：偏强震荡，短期支撑明显。
• 逻辑：海外库存下降，国内政策利好，冶炼厂复产。
• 关注点：政策实施效果、库存变化、需求复苏。

铝

• 走势：震荡偏强，年中反弹小周期未结束。
• 逻辑：库存去化预期，政策对需求支撑。
• 关注点：库存数据、现货流动性、政策影响。

锌

• 走势：震荡整理，短期方向不明。
• 逻辑：需求改善有限，供应端支撑不足。
• 关注点：终端需求传导、库存变化。

铅

• 走势：震荡筑底。
• 逻辑：消费偏弱，库存压力大。
• 关注点：疫情对终端影响、政策推动。

镍 & 不锈钢

• 走势：高位震荡，不锈钢库存高位施压。
• 逻辑：新能源汽车产业链复苏，但供应端仍偏紧。
• 关注点：库存变化、钢厂减产传闻。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 走势：偏强震荡，预期与现实同步改善。
• 逻辑：稳增长政策推动，需求端逐步恢复。
• 关注点：库存去化、政策落地效果。

硅铁 & 锰硅

• 走势：硅铁偏强震荡，锰硅宽幅震荡。
• 逻辑：供需双增，但终端需求不及预期。
• 关注点：钢招情况、市场情绪、政策影响。

焦炭 & 焦煤

• 走势：高位震荡，成本支撑显现。
• 逻辑：供应偏紧，焦企采购积极性提升，焦煤流拍率下降。
• 关注点：钢厂提涨意愿、市场供需博弈。

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关键信息汇总

品种	走势	关注指数	关键逻辑
原油	短期加速上涨	★★★★	供应紧缺，夏季用油高峰
期指	偏强震荡	★★★★	政策利好，加息利空已消化
PVC	高位震荡	★★★★	需求走势为关键
LPG	短期震荡整理	★★★	供应增加，需求改善有限
黄金	偏震荡	-	政策支撑，加息预期稳定
白银	弱于黄金	-	市场情绪偏弱
铜	偏强震荡	★★★★	海外库存下降，国内政策利好
铝	震荡偏强	★★★★	库存去化，政策支撑
锌	震荡整理	★★★	需求改善有限，供应支撑
铅	震荡筑底	★★★	消费偏弱，库存压力大
镍	高位震荡	★★★★	供应偏紧，需求支撑
不锈钢	库存高位施压	★★★★	减产预期未兑现
螺纹钢	偏强震荡	★★★	预期与现实同步改善
热轧卷板	偏强震荡	★★★	预期与现实同步改善
硅铁	偏强震荡	★★★	市场情绪改善，钢招提振
锰硅	宽幅震荡	★★★	需求未明显改善，利空动力不足
焦炭	偏强震荡	★★★	成本支撑显现，市场博弈
焦煤	偏强震荡	★★★	流拍率下降，供应偏紧

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总结

本期早读重点分析了6月市场对宏观经济政策的反应，认为政策效果将在六月显现。同时，对多个商品期货品种进行了详细分析，指出部分品种（如原油、期指、铜、铝）短期偏强，而其他品种（如PVC、LPG、锌、铅）则面临震荡或筑底压力。整体来看，市场情绪逐步回暖，但需关注库存变化、政策落地情况及供需动态，以判断各品种的走势。