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研究所： 银河期货
报告名称： 农产品日报 2024 年 11 月 20 日——棉花、棉纱市场分析

第一部分 市场信息

• 期货盘面收盘： 列出各合约（CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09）期价及CCI指数。
• 价差分析：
  • 涤纶短纤、粘胶短纤价格及价差。
  • 棉花现货内外价差、内外棉纱价差。
  • CF0100看涨期权名义价格（跨期价差信息待核实）。
• 涨跌幅： 列出各合约及现货的涨跌情况。
• 成交量/成交持仓量： 郑棉主力合约成交持仓数据。
• 现货价格： 展示不同品质棉花的现货一口价、点价成交价及基差（CF01合约）。
• 棉纱价格： 展示纯棉纱不同品种（C21S以下、C32S、C40S）及紧密纺J50S的价格信息。

第二部分 市场消息及观点

• 消息（2024年11月20日）：
  1. 印度棉产区近期降水不足，上市进度放缓。国内棉仓单略有增加，预报量减少。新花上市增加，但增幅可能不及预期。
  2. 内外棉价差及基差变化。
  3. 棉纱市场需求淡季特征明显，部分纺企面临订单不足。
• 【棉花交易逻辑】
  • 基本面：新花上市带来供应压力，但增幅可能不及预期；需求进入淡季。前期利空已部分反应。
  • 宏观：中美贸易政策（关税协议到期，可能谈判）可能产生影响。
  • 观点： 郑棉预计震荡，区间波动有限。
• 【棉纱行业消息】
  • 棉纱市场销售分化，低支纱订单下滑，价格承压。外销订单一般。家纺用坯布销路尚可。
• 【交易策略】
  • 单边：震荡。
  • 套利/期权：观望。
• 【期权部分】
  • 最主力合约PCR偏低，成交量PCR偏高。
  • CFT01合约的隐含波动率略有上升。
  • 期权策略：观望。

第三部分 相关附图

• 图1：关税对内外棉价差影响（可视化）。
• 图2-5：展示棉花不同合约基差、5-9和1-9月价差、CF09-CF01价差变动的图表（含历年数据参考）。

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