20230220-五矿期货-金融期权周报_12页_2mb

期权研究总结

核心内容概览

本报告分析了2023年2月金融期权市场的行情走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率、成交量与持仓量PCR，以及最大未平仓行权价等关键指标，旨在为投资者提供期权交易策略建议。

市场行情

• 上证50ETF：连续弱势下行跌破区间下限，但下方有60天均线支撑，形成短期弱势、中期趋势向上的走势形态，周跌幅为1.32%，报收于2.7210。
• 上证300ETF：延续弱势偏空头趋势，周跌幅为1.84%，报收于4.0290。
• 深证300ETF：周跌幅为1.83%，报收于4.0990。
• 沪深300指数：延续前期弱势偏空头趋势，周跌幅为1.78%，报收于4034.51。
• 中证1000指数：高位突破后连续下跌，但下方有中期趋势支撑，周跌幅为1.56%，报收于6868.55。

期权盘面分析

成交量与持仓量

• 日均成交量：

  • 上证50ETF期权：增加40.25万张至228.42万张
  • 上证300ETF期权：增加31.40万张至148.63万张
  • 深证300ETF期权：增加4.28万张至19.93万张
  • 沪深300股指期权：增加3.25万张至11.33万张
  • 中证1000股指期权：增加1.60万张至7.64万张

• 日均持仓量：

  • 上证50ETF期权：增加15.00万张至243.55万张
  • 上证300ETF期权：增加10.47万张至165.86万张
  • 深证300ETF期权：增加2.29万张至25.68万张
  • 沪深300股指期权：增加0.74万张至15.85万张
  • 中证1000股指期权：增加0.47万张至7.64万张

隐含波动率

• 上证50ETF期权：隐含波动率为18.05%
• 上证300ETF期权：隐含波动率为16.46%
• 深证300ETF期权：隐含波动率为18.18%
• 沪深300股指期权：隐含波动率为16.39%
• 中证1000股指期权：隐含波动率为16.64%

隐含波动率整体维持在较低水平，小幅波动。

成交量PCR

• 上证50ETF期权：1.03
• 上证300ETF期权：1.08
• 深证300ETF期权：1.21
• 沪深300股指期权：1.05
• 中证1000股指期权：0.99

成交量PCR反映市场情绪，数值越大表示情绪越悲观。

持仓量PCR

• 上证50ETF期权：0.66
• 上证300ETF期权：0.74
• 深证300ETF期权：0.82
• 沪深300股指期权：0.89
• 中证1000股指期权：0.83

持仓量PCR为1.00时是市场多空分界线，当前均低于1.00，表示市场偏空。

最大未平仓行权价

• 上证50ETF：压力点为2.85，支撑点为2.75
• 上证300ETF：压力点为4.20，支撑点为4.10
• 深证300ETF：压力点为4.30，支撑点为4.00
• 沪深300指数：压力点为4200，支撑点为4000
• 中证1000指数：压力点为7000，支撑点为6900

最大未平仓行权价反映市场对价格变动的预期。

操作建议

上证50ETF期权

• 走势：短期弱势，中期趋势向上
• 策略：构建卖出3月份偏空头的宽跨式期权组合策略
• 组合：S_510050P2303M02650@10，S_510050P2303M02700@10，S_510050C2303M02750@10，S_510050C2303M02800@10
• 盈亏平衡点：2.8839, 2.6411
• 最大收益：16780.00
• 最大风险：-∞

上证300ETF期权

• 走势：短期弱势，延续前期偏空趋势
• 策略：构建卖出3月份偏空头的宽跨式期权组合策略
• 组合：S_510300P2303M03900@10，S_510300P2303M04000@10，S_510300CP2303M04100@10，S_510300C2303M04100@10
• 盈亏平衡点：4.1996, 3.8504
• 最大收益：19920.00
• 最大风险：-∞

中证1000股指期权

• 走势：高位突破后连续下跌，下方有中期趋势支撑
• 策略：构建3月份偏空头的卖方期权组合策略
• 组合：S_M02303-P-6700@10，S_M02303-P-6800@10，S_M02303-C-6900@10，S_M02303-C-7000@10
• 盈亏平衡点：7118.8000, 6581.2000
• 最大收益：337600.00
• 最大风险：-∞

投资策略与到期损益

• 上证50ETF期权组合：

  • 合计市价：-16780.00
  • 合计理论价：-15191.59
  • Delta：36994.92
  • Gamma：133754.50
  • Vega：-1171.34
  • Theta：302.06
  • Rho：98.40

• 上证300ETF期权组合：

  • 合计市价：-19920.00
  • 合计理论价：-13921.36
  • Delta：-13256.10
  • Gamma：874243.35
  • Vega：-1644.03
  • Theta：364.53
  • Rho：-33.54

• 中证1000股指期权组合：

  • 合计市价：-337600.00
  • 合计理论价：-259010.82
  • Delta：-206.82
  • Gamma：-5.51
  • Vega：-26562.53
  • Theta：7413.93
  • Rho：-827.39

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