20190630-国盛证券-2019年计算机主要公司中报业绩前瞻_5页_517kb

计算机行业2019年中报业绩前瞻及投资策略总结

核心内容

2019年上半年，计算机行业主要公司中报业绩表现分化，部分企业净利润增速显著，而另一些则面临下滑或亏损。整体来看，行业在贸易摩擦和科技政策的影响下，逐步恢复增长，重点推荐方向集中在安全可控、云计算与产业互联网、金融IT、医疗IT、自动驾驶及人工智能等领域。

主要观点

1. 业绩增速预测

• 净利润增速超过50%：新国都（140%）、北信源（80%）、上海钢联（50%）。
• 净利润增速30-50%：中科曙光（30%）、新大陆（30%）、同花顺（40%）、科大讯飞（30%）、卫宁健康（35%）。
• 净利润增速0-30%：航天信息（15%，扣非）、浪潮信息（20%）、长亮科技（10%）、广联达（20%，还原后）、汇纳科技（20%）、中科创达（25%）。
• 其他情况：新北洋（-5%）、每日互动（-10%）、中国软件（-10%）。

2. 行业投资方向

• 安全可控：中国软件、北信源、启明星辰、中国长城、金山软件、中孚信息、中科曙光、太极股份、深信服、中新赛克、美亚柏科、华东电脑、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。
• 云计算与产业互联网：浪潮信息、中科曙光、广联达、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息、上海钢联、新国都、汉得信息、赛意信息等。
• 金融IT：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。
• 医疗IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件等。
• 自动驾驶：中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。
• 人工智能：科大讯飞、佳都科技、中科曙光等。
• 其他公司：每日互动、佳发教育、华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。

3. 推荐逻辑

• 新国都：支付行业格局改善，SaaS增值服务成为利润爆发点。
• 北信源：受益安可工程，私有即时通信应用切入党政军市场。
• 中科曙光：中科院核心科技创新平台，超算和自主x86芯片已初步实现自主可控。
• 同花顺：股票APP流量国内绝对领军，投资机器人及券商导流业务有望在资本市场回暖中爆发。
• 卫宁健康：医疗信息化龙头，传统业务受益政策，创业业务布局广泛。
• 浪潮信息：国内服务器行业领军，基于JDM模式及规模化优势，持续享受全球云计算IT开支增长红利。
• 汇纳科技：客流分析领军，“汇客云”数据服务打开成长天花板。
• 中科创达：智能汽车与物联网浪潮推动其空间与议价权提升。
• 中国软件：拥有市场份额最高的两款国产操作系统，随着安可工程推进，生态逐步建立，有望形成寡头垄断格局。

关键信息

1. 行业趋势

• 贸易、科技摩擦影响逐步减弱，建议关注科技领域。
• 中期策略维持：加大云计算重大机会认知，继续看好安全可控。
• 其他景气行业如医疗IT、金融IT、AI可逐步参与。

2. 风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响相关行业发展。
• 财政支出不及预期：政府财政紧张，影响IT解决方案采购进度。
• 经济下行超预期：宏观经济若超预期下行，可能影响企业整体投资。

投资建议

1. 评级说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。
• A股市场以沪深300指数为基准；行业评级分为增持、中性、减持。

2. 重点推荐公司

• 安全可控：中国软件、北信源、启明星辰、中科曙光、太极股份、深信服等。
• 云计算与产业互联网：中科曙光、浪潮信息、广联达、宝信软件、用友网络等。
• 金融IT：同花顺、东方财富、长亮科技、新国都等。
• 医疗IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息等。
• 人工智能：科大讯飞、佳都科技等。

分析师信息

• 刘高畅：分析师，执业证书编号 S0680518090001，邮箱 liugaochang@gszq.com
• 杨然：分析师，执业证书编号 S0680518050002，邮箱 yangran@gszq.com
• 杨烨：分析师，执业证书编号 S0680519060002，邮箱 yangye@gszq.com

相关研究

1. 《计算机：从广联达案例看云计算三大定律》2019-06-29
2. 《计算机：美国网络攻击伊朗导弹系统，安全可控势在必行》2019-06-23
3. 《计算机：复盘 Slack 成长史，看国内即时通讯 SaaS 投资机会》2019-06-22