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钢材与铁矿石市场分析总结

时间：2024年10月13日
机构：光大证券期货研究

一、价格与基差

• 钢材期现货价格：本周螺纹钢期货RB2501价格下跌31元至3520元/吨，现货上海地区螺纹钢价格环比下跌2.7%至3690元/吨，热卷期货HC2501价格上涨49元至3661元/吨。
• 基差变化：螺纹钢基差扩大（期货贴水增强），热卷基差收窄。
• 价差趋势：螺矿比（铁矿石/螺纹钢）和螺焦比均小幅扩大。

二、供应端分析

1. 钢材产量：

   • 螺纹钢周产量环比增加1112万吨至2.36亿吨，铁水产量环比增加506万吨至23308万吨，钢厂复产节奏加快。
   • 热卷产量环比增加235万吨至3.08亿吨，库存环比下降347万吨至2.98亿吨。

2. 生产端利润：

   • 螺纹钢长流程钢厂利润收窄，短流程钢厂利润扩大；热卷钢厂吨钢盈利收窄。

3. 高炉与电炉运行：

   • 247家钢厂高炉产能利用率环比上升1.22个百分点至80%，铁水产量继续回升；电炉开工率环比上升5个百分点至65%。

三、需求端分析

• 表观消费量：
  螺纹钢表需环比增加6099万吨至2485万吨，热卷表需环比增加156万吨至3.16亿吨。
  全国建材成交量本周回落，但华东、南方大区成交降幅明显。

• 宏观与终端数据：
  100大中城市土地成交面积环比上升，30大中城市商品房成交面积环比下降；乘用车销量回升。

四、库存动态

• 钢材总库存：五大品种钢材社库环比下降2057万吨至9.15亿吨，钢厂库存环比增加-3901万吨至8.67亿吨。
• 品种分化：
  螺纹钢社库环比下降1346万吨至3.02亿吨，热卷社库环比下降347万吨至2.98亿吨。

五、铁矿石分析

1. 供应端：

   • 发运量与到港量大幅回落：澳洲、巴西发运量合计环比减少3969万吨；中国45港到港量环比减少9035万吨。
   • 库存累积：45港总库存环比增加5301万吨至1.50亿吨，247家钢厂进口矿库存环比增加3.0万吨至9.00亿吨。

2. 需求端：

   • 铁水产量回升：高炉产能利用率环比上升1.9个百分点至80%，铁矿石进口日耗环比上升526万吨至2.88亿吨。
   • 库存与基差**：澳矿库存环比上升5008万吨，低品矿价差扩大，中品矿价差小幅收窄。

3. 价格走势：
   铁矿石主力合约I2501周线下跌3.25元至789元/吨，盘面亏损收窄，但仍受政策预期提振。

六、市场展望

• 短期逻辑：财政政策发力宽松（六国新财政协调加码），钢厂复产加速，供需阶段性缓和，但库存压力逐步显现。
• 震荡预期：钢材、热卷及铁矿短期维持震荡偏强走势，核心逻辑需关注政策落地与需求兑现情况。

注：以上内容为光大证券期货研究所综合实力分析，观点与数据仅供参考，不构成投资建议。