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行业棉花分析总结（2026年4月28日）

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了2026年4月棉花市场行情、行业要闻及关键数据。报告内容涵盖国内与国际市场动态、价格走势、基差变化及库存情况等，为投资者提供操作建议与市场预期。

主要观点

1. 国内棉花市场走势

• 郑棉走势偏强：近期棉花期货价格持续上涨，CF2605、CF2609、CF2701合约均呈现上涨趋势。
• 现货价格小幅下跌：328级棉花价格指数为17410元/吨，较上一交易日下跌54元/吨。
• 基差表现：CF2609合约基差在1000~1200区间，部分报价低于1300，反映出市场对远期合约的预期。

2. 市场供需状况

• 需求端：纺企维持高开机率和低库存，但近期采购棉花趋于低迷，现货销售基差难以上涨。
• 订单情况：全棉坯布订单成交较少，市场气氛偏弱。
• 纯棉纱报价：整体持稳，个别大厂报价上调。

3. 国际市场动态

• 美国干旱影响：截至2026年4月21日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比达98%，环比上升1%，同比上升77%。
• CFTC持仓变化：美棉非商业持仓基金多头增加9243张，空头减少3574张，净多占比升至25%，环比增加3.8个百分点，同比增加36.6个百分点。

4. 价格走势与技术分析

• 技术走势偏强：短期郑棉技术走势偏强，但上方空间逐渐收窄。
• 价差变化：CF5-9价差、CF9-1价差、CF1-5价差均呈现不同幅度的波动，反映出市场对不同合约的预期变化。

关键信息

1. 市场预期

• 政策关注点：市场静待2026~2029年新疆棉花目标价格补贴政策的发布。
• 种植面积：新疆地区前期种植面积调降目标为7%，近期市场调研反馈面积降幅为5%，5月初前仍有种植空间，关注5月中旬实际播种面积的兑现情况。

2. 数据概览

• 价格指数：图1显示中国棉花价格指数走势，图2为棉花现货价格，图3为棉花期货价格，均呈现波动上升趋势。
• 基差变动：图4显示棉花基差有所波动，CF2609合约基差表现较为明显。
• 库存情况：图8和图9分别展示棉花商业库存和工业库存，库存水平整体偏低，显示市场供应紧张。
• 仓单总量：图10显示仓单总量变化，表明市场流动性有所波动。
• 汇率影响：图11为美元兑人民币汇率，图12为美元兑印度卢比汇率，可能间接影响棉花进口成本及价格。

操作建议

• 短期策略：郑棉技术走势偏强，但上方空间逐渐收窄，建议节前轻仓为主，谨慎追多。
• 关注重点：市场需密切关注2026~2029年新疆棉花目标价格补贴政策的发布及新棉种植情况，同时关注国际干旱对产量的影响。

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本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息或观点并不构成对任何人的投资建议，建信期货不对因使用本报告内容所导致的损失承担责任。市场有风险，投资需谨慎。