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棉花早报总结 - 2026年4月28日

核心内容概览

本报告提供了2026年4月28日棉花市场的综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个方面，同时对全球和中国棉花供需进行了详细预测。

主要观点

基本面分析

• 全球产量：ICAC 4月预测显示，2025/26年度全球棉花产量为2607.6万吨，2026/27年度预计下降至2480万吨，降幅4%。
• 全球消费：2025/26年度全球消费量为2519.1万吨，2026/27年度预计为2500万吨，消费量保持相对稳定。
• 全球库存：2025/26年度全球期末库存为1677.7万吨，2026/27年度预计下降至1660万吨，降幅1%。
• 中国产量：2025/26年度中国棉花产量为664万吨，2026/27年度预计为664万吨，略有增长。
• 中国进口：2025/26年度中国棉花进口量为140万吨，2026/27年度预计为140万吨，进口量稳定。
• 中国消费：2025/26年度中国棉花消费量为780万吨，2026/27年度预计为780万吨，消费量略有增长。
• 中国库存：2025/26年度中国期末库存预计为809万吨，较上一年度下降5%。

基差情况

• 现货价格：3128B棉花全国均价为17646元/吨。
• 基差：基差为1226（09合约），升水期货，偏多。

库存数据

• 中国库存：2025/26年度中国农业部预计期末库存为809万吨，中性。
• 全球库存：2026/27年度全球期末库存预计为1677.4万吨，中性。

盘面走势

• 技术面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。

主力持仓

• 主力趋势：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多。

预期走势

• 市场预期：纺织行业“金三银四”传统旺季即将尾声，前期利多基本在盘面体现。
• 郑棉走势：郑棉主力09合约重心上移，短期创出新高，追涨风险加大，盘中随时可能出现回调走势，短多谨慎。

关键信息

利多因素

• 新疆棉种植面积调控：预计减少幅度可能超过10%。
• 出口关税降低：对美出口关税有所降低。
• 中美关系缓和：有助于贸易稳定。
• 传统旺季：金三银四旺季即将结束，市场情绪有所回升。

利空因素

• 地区冲突：导致贸易不稳定，影响市场信心。

数据图表

全球棉花供需平衡表

• 产量：2025/26年度2607.6万吨，2026/27年度预计2480万吨。
• 消费量：2025/26年度2519.1万吨，2026/27年度预计2500万吨。
• 期初库存：2025/26年度1589.1万吨，环比调增5.6万吨。
• 期末库存：2025/26年度1677.7万吨，2026/27年度预计1660万吨。
• 库存消费比：2025/26年度66.60%，2026/27年度预计66.40%。
• 贸易量：2026/27年度预计减少2.2%。

中国棉花供需平衡表

• 播种面积：2025/26年度2979千公顷，较上一年度略有增长。
• 单产：2025/26年度2229公斤/公顷，较上一年度略有增长。
• 产量：2025/26年度664万吨，较上一年度增长。
• 进口：2025/26年度140万吨，较上一年度稳定。
• 消费：2025/26年度780万吨，较上一年度增长。
• 期末库存：2025/26年度预计为809万吨，较上一年度下降5%。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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