> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年4月28日 ## 核心内容概览 本报告提供了2026年4月28日棉花市场的综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个方面，同时对全球和中国棉花供需进行了详细预测。 --- ## 主要观点 ### 基本面分析 - **全球产量**：ICAC 4月预测显示，2025/26年度全球棉花产量为2607.6万吨，2026/27年度预计下降至2480万吨，降幅4%。 - **全球消费**：2025/26年度全球消费量为2519.1万吨，2026/27年度预计为2500万吨，消费量保持相对稳定。 - **全球库存**：2025/26年度全球期末库存为1677.7万吨，2026/27年度预计下降至1660万吨，降幅1%。 - **中国产量**：2025/26年度中国棉花产量为664万吨，2026/27年度预计为664万吨，略有增长。 - **中国进口**：2025/26年度中国棉花进口量为140万吨，2026/27年度预计为140万吨，进口量稳定。 - **中国消费**：2025/26年度中国棉花消费量为780万吨，2026/27年度预计为780万吨，消费量略有增长。 - **中国库存**：2025/26年度中国期末库存预计为809万吨，较上一年度下降5%。 ### 基差情况 - **现货价格**：3128B棉花全国均价为17646元/吨。 - **基差**：基差为1226（09合约），升水期货，偏多。 ### 库存数据 - **中国库存**：2025/26年度中国农业部预计期末库存为809万吨，中性。 - **全球库存**：2026/27年度全球期末库存预计为1677.4万吨，中性。 ### 盘面走势 - **技术面**：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。 ### 主力持仓 - **主力趋势**：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多。 ### 预期走势 - **市场预期**：纺织行业“金三银四”传统旺季即将尾声，前期利多基本在盘面体现。 - **郑棉走势**：郑棉主力09合约重心上移，短期创出新高，追涨风险加大，盘中随时可能出现回调走势，短多谨慎。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - **新疆棉种植面积调控**：预计减少幅度可能超过10%。 - **出口关税降低**：对美出口关税有所降低。 - **中美关系缓和**：有助于贸易稳定。 - **传统旺季**：金三银四旺季即将结束，市场情绪有所回升。 ### 利空因素 - **地区冲突**：导致贸易不稳定，影响市场信心。 --- ## 数据图表 ### 全球棉花供需平衡表 - **产量**：2025/26年度2607.6万吨，2026/27年度预计2480万吨。 - **消费量**：2025/26年度2519.1万吨，2026/27年度预计2500万吨。 - **期初库存**：2025/26年度1589.1万吨，环比调增5.6万吨。 - **期末库存**：2025/26年度1677.7万吨，2026/27年度预计1660万吨。 - **库存消费比**：2025/26年度66.60%，2026/27年度预计66.40%。 - **贸易量**：2026/27年度预计减少2.2%。 ### 中国棉花供需平衡表 - **播种面积**：2025/26年度2979千公顷，较上一年度略有增长。 - **单产**：2025/26年度2229公斤/公顷，较上一年度略有增长。 - **产量**：2025/26年度664万吨，较上一年度增长。 - **进口**：2025/26年度140万吨，较上一年度稳定。 - **消费**：2025/26年度780万吨，较上一年度增长。 - **期末库存**：2025/26年度预计为809万吨，较上一年度下降5%。 --- ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改或传播本报告内容。 - 报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容不应取代个人独立判断，大越期货不对因使用此报告而产生的损失承担责任。