20240311-国联证券-中兴通讯-000063.SZ-业绩稳定增长_积极拓展算力第二曲线_3页_282kb

中兴通讯（000063）2023年年报简要总结

根据报告，中兴通讯2023年业绩表现如下：

• 营收稳健增长：全年实现营业收入12,425.1亿元，同比增长10.5%；归母净利润932.6亿元，同比大幅增长154.1%；扣非净利740.0亿元，同比增长199.9%。

• 毛利率提升：毛利率增至41.53%，同比增长4.34pct，归母净利率达7.44%，同比提升0.93pct。

• 业务分拆：

  • 运营商网络业务增长34%，占总收入约66.6%，表现稳健。
  • 政企业务及消费者业务收入分别下降71.4%及13.3%，主要是国内市场与国际业务调整所致。

• 增长驱动：公司在5G、AI服务器、消费者终端（如AI平板、电竞手机）等领域注重第二增长曲线，推出多个新品类算力产品并拓展国际与国内市场。

• 盈利预测与估值：预计2024-2026年营收分别为13,392.7亿元、14,600.5亿元、15,920.6亿元，三年CAGR为16.8%；净利润分别为1,087.0亿元、1,270.0亿元、1,484.2亿元，EPS逐步提升。维持“增持”评级，目标价363元，对应2024年16倍PE。

• 风险提示：包括竞争恶化、成本控制、需求预期调整等。

数据来源：公司公告及券商预测，PE估值与评估比率基于国联证券研究。