20160627-财通国际-财通国际晨报_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了2016年第二季度中国居民对物价、收入、就业及消费意愿的看法，以及部分港股公司的业绩表现与市场预期。同时，还列出了多个行业的股票信息与评级。

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一、居民经济感受调查结果

物价感受

• 当期物价满意指数：25%，较上季下降0.2个百分点。
• 物价“高，难以接受”：53.4%，较上季提高0.6个百分点。
• 未来物价预期：
  • 27%预期“上升”
  • 51.6%预期“基本不变”
  • 8.6%预期“下降”
  • 12.8%“看不准”

收入感受

• 当期收入感受指数：45.3%，较上季回落0.9个百分点。
• 收入“增加”或“基本不变”：78.7%，较上季降低0.9个百分点。
• 未来收入信心指数：48.8%，较上季提高0.4个百分点。

就业感受

• 当期就业感受指数：37%，较上季下降0.6个百分点。
• 就业“形势较好”：10.6%
• 就业“一般”：44.5%
• 就业“形势严峻”或“看不准”：44.9%
• 未来就业预期指数：45%，较上季回升0.2个百分点。

消费与投资意愿

• 更多储蓄：43.9%，较上季回落0.2个百分点。

• 更多消费：21.2%，较上季提高1个百分点。

• 更多投资：34.8%，较上季回落0.7个百分点。

• 居民偏爱投资方式：

  • 基金及理财产品：31.1%
  • 债券：16.7%
  • 实业投资：12.9%

• 未来3个月购车意愿：16.6%，较上季提高1.9个百分点。

• 未来3个月购买大件商品意愿：24.6%，较上季上升0.6个百分点。

• 未来3个月旅游意愿：32.2%，较上季回升4.7个百分点。

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二、房价预期与购房意愿

• 认为目前房价“高，难以接受”：53.4%，较上季提高2.6个百分点。
• 认为房价“可以接受”：43.4%
• 认为房价“令人满意”：3.2%
• 对下季房价预期：
  • 21.1%预期“上涨”
  • 51.8%预期“基本不变”
  • 12.4%预期“下降”
  • 14.7%“看不准”
• 未来3个月准备购房：15.1%，较上季提高1.5个百分点。

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三、港股公司业绩与展望

[0477 HK] 奥普集团

• 2015年业绩：收入增18.5%至¥929百万，毛利增20.6%至¥452.1百万，毛利率升至48.7%。
• 2016年展望：预计全年收入增15%至¥1,068百万，毛利增16.2%至¥525百万，毛利率升至49.2%。
• 主要产品：浴霸、浴顶、其他产品。
• 估值：以10倍市盈率或7%息率估值，公平估值为$3.0港元，现价$2.58港元，评级「增持」。
• 风险：房地产销售未如预期，经济下行降低家电需求。

[0819.HK] 天能动力

• 2015年业绩：收入增26.8%至¥17,804百万，毛利增92.2%至¥2,428百万，毛利率升至13.6%。
• 2016年展望：预计全年收入增18.7%至¥21,132百万，毛利增25.6%至¥3,049百万，毛利率升至14.4%。
• 主要业务：锂动力电池、纯电动车电池、三轮车电池。
• 估值：以2016年10倍市盈率作估值，公平估值$9.4港元，现价$5.44港元，评级「增持」。
• 风险：铅价上升、竞争加剧、电动车电池需求低于预期。

[1330 HK] 绿色动力环保

• 2015年业绩：收入增2.6%至¥1,258百万，毛利增10.8%至¥418百万，毛利率升至33.2%。
• 2016年展望：预计全年收入增45.9%至¥1,835百万，毛利增40.3%至¥494百万，毛利率降至31.9%。
• 主要业务：垃圾发电、建设服务。
• 估值：以20倍市盈率估值发电业务，8倍估值建设业务，综合估值16.5倍，公平估值$5.56港元，现价$3.31港元，评级「买入」。
• 风险：建设进度延迟，资金或补贴未到位。

[2226 HK] 老恒和酿造

• 2015年业绩：收入增20%至¥356百万，毛利增19.7%至¥202百万，毛利率56.7%。
• 2016年展望：预计全年收入达¥780百万，毛利增15.6%至¥244百万，每股盈利$0.471。
• 主要业务：料酒、酱油、食醋。
• 估值：公平估值$6.09港元，现价$4.76港元，评级「买入」。
• 风险：行业竞争激烈、产品大幅减价、食品安全事故、人民币贬值。

[1148 HK] 新晨动力

• 2015年业绩：上半年收入增15%至¥1,672百万，毛利减9.9%至¥258.6百万，毛利率降至15.5%。
• 2016年展望：预计全年收入增20%以上，毛利率下降1个百分点。
• 主要业务：汽油机、柴油机。
• 估值：以2016年7倍市盈率或0.7倍市账率作保守估值，公平估值$1.68港元，现价$0.93港元，评级「买入」。
• 风险：毛利率低于预期，销量未如预期。

[1088 HK] 中国神华

• 2015年业绩：煤炭销量跌24.2%，电力销量跌5.8%，对外营业额跌32.1%。
• 2016年展望：预计全年收入增12.5%至¥3,169.2百万，毛利增16.2%至¥2,064百万。
• 主要业务：煤炭、电力、煤化工。
• 估值：公平估值$16.2港元，现价$13.34港元，评级「增持」。
• 风险：煤炭供过于求，煤价下跌。

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四、市场与行业数据

全球主要市场指数

• 道琼斯指数：下跌3.39%
• 标普500指数：下跌3.59%
• 纳斯达克指数：下跌4.12%
• VIX波动指数：上涨49.33%
• 日经225指数：下跌7.92%
• 其他市场：如美元指数、港币中间价等均有所波动。

债券与商品市场

• 美元 LIBOR3 个月：下跌2.58%
• 美国十年期债券孳息：下跌0.17%
• 国际现货黄金：上涨4.43%
• 国际现货白银：上涨2.35%
• 欧洲布兰特原油：下跌4.91%
• 美国轻质原油：下跌4.93%
• 伦敦铜：下跌1.60%

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五、股票信息与评级汇总

行业	股票代码	公司名称	最新股价（港币）	已发行股数（百万）	总市值（百万港元）	评级	评级日期
工业	1766 HK	中国中车	HK$6.63	27,289	HK$270,074	增持	2014年4月11日
工业	0477 HK	奥普集团	HK$2.58	1,047	HK$2,702	增持	2016年4月20日
工业	0819 HK	天能动力	HK$5.44	1,130	HK$6,150	增持	2016年4月13日
工业	1148 HK	新晨动力	HK$0.93	1,282	HK$1,192	买入	2016年1月26日
消费	0520 HK	呷哺呷哺	HK$3.94	1,065	HK$4,196	持有	2015年12月4日
消费	2226 HK	老恒和酿造	HK$4.76	579	HK$2,469	买入	2016年2月11日
消费	0590 HK	六福集团	HK$17.16	587	HK$10,075	增持	2015年12月29日
消费	1173 HK	威高国际	HK$0.27	2,389	HK$645	持有	2014年12月4日
公用	1088 HK	中国神华	HK$13.34	19,890	HK$311,789	增持	2015年10月13日
公用	0958 HK	华能新能源	HK$2.42	9,728	HK$23,542	增持	2016年3月31日
公用	1330 HK	绿色动力环保	HK$3.31	1,045	HK$3,459	买入	2016年3月8日
公用	0560 HK	珠江船务	HK$1.95	1,080	HK$2,106	增持	2015年11月25日

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六、主要观点与关键信息

• 居民对物价和房价的不满情绪上升，表明经济压力加大。
• 居民消费意愿略有回升，尤其在购车、大件商品和旅游方面。
• 部分企业业绩表现良好，如天能动力、老恒和酿造、绿色动力环保等，但整体面临行业竞争和政策风险。
• 市场估值普遍偏低，部分公司预期未来盈利增长，因此被给予「买入」或「增持」评级。
• 经济下行、行业竞争加剧、政策不确定性是主要风险点。

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七、关键数据汇总

• 房价预期：53.4%认为“高，难以接受”，21.1%预期“上涨”。
• 居民消费意愿：购车意愿增16.6%，大件商品消费意愿增24.6%，旅游意愿增32.2%。
• 股票估值：多数公司当前市盈率低于预期，但部分公司因盈利增长预期而被看好。
• 行业趋势：新能源、环保、消费类行业增长潜力较大，但面临挑战。