20140810-中泰证券-分级基金周报_行情退潮_份额拾贝_11页_328kb

公募基金评价报告总结

核心内容

本报告为齐鲁证券研究所发布的《公募基金评价报告》，主要分析了2014年8月4日至8月8日期间分级基金的表现，重点关注杠杆基金和永续A类份额的投资机会。报告指出，尽管市场行情有所降温，但分级基金仍表现出较强的活跃度和人气，部分基金的份额大幅增长，显示出市场的强劲需求。

主要观点

• 市场行情变化：大盘在经历了半个月的亢奋后明显降温，上证指数形成高位盘整形态，但仍有部分板块如有色、创业板、信息等保持活跃。
• 杠杆基金表现：杠杆基金的活跃度仍是市场的重要指标，其表现反映了市场对后市的预期。部分杠杆基金如银华锐进、招商大宗商品B、国投瑞银瑞福进取等，价格杠杆较高，仍是未来行情的主角。
• 份额增长：市场存在份额持续缩减的现象被逆转，11只基金的场内份额增幅超过50%，其中信诚中证800有色、浙商沪深300等基金增幅尤为显著，显示出投资者在牛市中的偏好。
• 永续A的低估机会：尽管目前无隐含收益率7%以上的永续A，但近期曾短暂出现隐含收益率破7的现象，这为低风险偏好的长期资金提供了配置机会。部分基金如国泰国证医药卫生A、申万菱信中证环保A等，隐含收益率仍高于6.9%，属于明显低估。
• 投资策略：投资者应关注杠杆基金的活跃度与行业轮动机会，把握市场节奏。同时，永续A的持有期收益率可达到甚至超过其隐含收益率，尤其适合长期资金配置。

关键信息

市场行情

• 大盘降温，形成高位盘整形态。
• 有色、创业板、信息、军工等板块表现活跃。
• 中证800有色指数上涨4.74%，创业板指数上涨3.88%，中证信息指数上涨3.61%。
• 中证转债指数、沪深300成长指数、中证800金融指数等跌幅较大。

杠杆基金表现

• 银华瑞祥、建信进取、万家中创成长B等基金涨幅显著，分别为19.21%、18.73%、18.34%。
• 部分基金如信诚中证500B、申万菱信证券行业B等，折溢价率较高，显示出市场情绪的波动。
• 杠杆较高的基金包括银华锐进、招商大宗商品B、国投瑞银瑞福进取、广发深证100B等，其价格杠杆均在2倍以上。

份额增长

• 一周内场内份额增幅超过50%的基金有11只，其中信诚中证800有色增加18倍，浙商沪深300增加近9倍，鹏华信息增加7倍。
• 一些基金如申万证券，场内份额已超过11亿份，显示出市场对其的追捧。

永续A的投资机会

• 永续A的隐含收益率在市场行情不佳时可能因套利资金打压而出现阶段性低估。
• 部分基金如国泰国证医药卫生A、申万菱信中证环保A、富国创业板A等，隐含收益率在6.9%以上，为明显低估。
• 投资者可考虑低风险偏好的长期资金配置，如养老基金、保险资金等，以获取年化收益7%以上的回报。

投资策略

• 投资者应关注杠杆基金的活跃度，把握市场预期。
• 把握行业轮动机会，如TMT行情再度来临，信息B等基金可能迎来新的机会。
• 投资者可考虑持有永续A至定期折算，以获取价差收益和分红收益。

数据说明

• 本文数据截至周五，即副标题括号中的日期。
• 永续型稳健份额隐含收益率的计算公式基于当前收益、下期收益和剩余折算天数。
• 杠杆的计算公式包括初始杠杆、净值杠杆、平均价格杠杆和当前价格杠杆。
• 活跃系数为实际杠杆与理论杠杆的比值，用于衡量市场对基金的追捧程度。
• 报告中忽略成交过分清淡的基金，以确保数据的参考价值。

联系信息

• 上海：联系人徐路鹏，电话021-20315092，手机18616306768，传真021-20315125，邮编200120，地址上海市花园石桥路66号东亚银行金融大厦18层。
• 广州：联系人金鹏，电话020-38992202，手机13500015399，传真020-38992216，邮编510000，地址广州市天河路万菱汇广场A塔20楼。
• 北京：联系人张群，电话010-59013733，手机15901114628，传真010-59013707，邮编100032，地址北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋证券大厦。
• 济南：联系人李超，电话0531-68889533，手机15966328775，传真0531-68889518，邮编250001，地址山东济南经七路86号证券大厦2309。

附录

• 数据说明：报告中的数据和分析基于公开资料和实地调研，旨在为投资者提供参考。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

以上总结涵盖了报告的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于投资者快速了解当前市场状况及投资机会。