> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 周报总结 ## 核心内容 本周报主要聚焦于互联网行业及AI技术的最新动态，同时分析了港股与美股科技板块的市场表现，并给出了相应的投资建议。 ## 主要观点 - **市场表现**： 上周港股科技板块出现技术性回调，恒生指数下跌0.70%，恒生科技指数下跌2.79%。美股科技股整体表现分化，纳斯达克指数上涨1.50%，但纳斯达克中国金龙指数下跌3.85%。中概股互联网游戏、电子商务、社交板块均出现大幅下跌。 从估值角度看，软件与服务板块PE-TTM为26.9x，PS-TTM为4.6x，均处于相对低位。纳斯达克100指数动态PE估值约37.1x，位于过去一年的95.2%分位。 - **行业要闻**： - **AI技术突破**：中国深度求索公司正式发布DeepSeek-V4系列大模型，其在技术架构、性能基准和成本效益方面均有显著提升，推动了互联网市场的进一步发展。 - **国产开源大模型**：国内多家科技企业持续迭代升级开源大模型，技术降本、工业级应用、专项能力突破成为主要方向。中国已成为全球开源大模型供给最活跃、增长最快的地区之一。 - **京东健康布局AI**：京东大药房推出“药智模型”和“AI全球找药”服务，旨在提升医疗领域的智能化水平。 - **监管加强**：市场监管总局宣布将加强直播电商等网络交易的监管，包括完善制度、强化执法、深化行政指导等措施。 - **文旅行业整顿**：文化和旅游部对整改不力的5A级旅游景区进行降级或取消等级，以提升服务质量。 ## 关键信息 ### 行情回顾 - **港股科技板块**：整体下跌，资讯科技行业周涨跌幅为-1.68%，软件板块-3.46%，媒体板块-3.98%。 - **美股科技股**：纳指上涨1.50%，但纳斯达克互联网指数下跌1.29%，中概股表现低迷。 - **重点个股表现**： - **软件板块**：美团-W下跌4.7%，百度集团-SW下跌0.4%，汇通达网络逆势上涨3.1%。 - **视频娱乐板块**：快手-W下跌5.9%，哔哩哔哩-W下跌10.6%，斗鱼逆势上涨4.0%。 - **电商板块**：阿里巴巴-W下跌3.4%，拼多多下跌6.5%，唯品会下跌7.9%。 - **游戏板块**：心动公司上涨3.8%，中手游下跌5.8%，祖龙娱乐上涨2.0%。 ### 行业数据 - **影视行业**：2026年第16周全国电影票房收入1.6亿元，环比下滑11%。《迈克尔·杰克逊：巨星之路》以2112.12万元占据周度票房榜首。 - **游戏行业**：2026年1—3月中国游戏市场实际销售收入为971.72亿元，同比增长13.38%；中国移动游戏市场实际销售收入为676.23亿元，同比增长6.28%。头部产品如《三角洲行动》和《明日方舟：终末地》为市场增长提供主要动力。 ## 投资建议 - **短期市场情绪**：港股科技板块的下跌主要是情绪主导，缺乏基本面支撑。 - **长期配置价值**：板块估值处于历史低位，内资持续布局，中长期配置价值未变。 - **未来趋势**：AI技术持续迭代，推动国产AI生态发展，相关公司有望实现长期增长。 - **建议关注标的**：具备核心技术、清晰商业模式的龙头企业，如阅文集团(772.HK)、阿里巴巴(BABA.N)、金山云(KC.US)、布鲁可(325.HK)。 ## 风险提示 - **国际环境恶化** - **人民币汇率波动** - **业绩不达预期** ## 免责条款 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资决策建议。 - 投资者需独立评估风险，自行承担投资决策后果。 ## 分析员声明 - 本报告由李承儒分析师撰写，持有香港证监会第四类牌照，以独立、客观的态度进行分析，不因报告内容获得任何形式的补偿。