深度报告-20210221-太平洋-机械行业深度报告_全球自动化复苏明确_顺周期投资机会显著_20页_1mb

工业自动化复苏与顺周期投资机会总结

核心内容

2020年下半年以来，全球工业自动化行业呈现明显复苏趋势，国内自动化需求持续增长，预计2021年仍将保持快速增长。自动化产品如机床、工业机器人和叉车的产量和订单量均出现显著回暖，带动了整个产业链的发展。随着疫情逐步控制，海外市场需求也逐步恢复，进一步推动了国内自动化企业的出口增长。

主要观点

• 国内自动化需求强劲：2020Q3和Q4，机床、工业机器人、叉车等产品产量同比增速均超过30%，主要得益于国内经济复苏和国外制造业需求转移。
• 行业集中度提升：国内龙头企业如埃斯顿、汇川技术、伊之密等增速显著高于行业平均水平，具备较强的产能储备和市场竞争力。
• 海外自动化复苏明显：日本机床和工业机器人订单自2020Q3开始回暖，尤其是工业机器人订单在2020年9月至12月期间实现大幅正增长。
• 高功率激光器需求增长：随着制造业复苏和激光技术的不断进步，高功率光纤激光器在切割效率、加工质量、环保等方面具有明显优势，成为替代传统设备的重要方向。
• 投资建议明确：重点推荐工业机器人及自动化龙头、机器视觉企业、工业车辆企业、注塑机及机床行业龙头等，认为这些企业将受益于全球自动化复苏周期。

关键信息

一、工业机器人

• 2020年国内工业机器人产量同比增长19.1%，其中2020Q4产量达到2.9万台。
• 龙头企业如埃斯顿、汇川技术、埃夫特等增速高于行业，具备较强的市场竞争力。
• 电子、汽车、3C等行业需求持续增长，推动机器人市场表现良好。

二、叉车

• 2020年全年叉车销量突破80万辆，同比增长31.54%。
• 国内销售增长显著，出口也有所提升，主要受益于物流和供应链升级。
• 杭叉集团、安徽合力等龙头企业市场份额持续提升。

三、注塑机

• 2020年注塑机行业产量同比下降5%，但营业收入增长25%，利润总额增长49%。
• 企业集中度不断提升，海天国际、伊之密等龙头持续侵蚀进口及国内市场份额。
• 塑机进出口总额增长0.86%，出口增长显著。

四、光纤激光器

• 2020年锐科激光、创鑫激光等企业表现突出，尤其是高功率激光器销量大幅增长。
• 锐科激光2020Q3收入同比增长78.3%，净利润增长83.78%。
• 高功率激光器在切割效率、成本控制、环保等方面优势显著，预计未来将持续放量。

五、机床行业

• 2020年金属切削机床行业产量同比增长5.9%，8月至12月增长显著，达到29%以上。
• 3C行业机床需求旺盛，创世纪等企业实现销量和收入的大幅增长。

六、海外企业动态

• 日本机械订单回暖：2020年9月至12月，日本工业机器人订单同比增速达21.7%-49.8%。
• 发那科表现强劲：2020Q4收入同比增长15.4%，净利润增长18.8%。中国区收入增速达128%，成为主要增长点。
• 安川电机复苏：2020Q4收入同比增长29.6%，净利润增长显著。中国区收入增长24.7%，工业机器人及工业控制业务表现突出。
• IPG增长显著：2020Q4营收同比增长10%，中国区收入增长52%，高功率激光器带动业绩回升。

投资建议

• 重点关注企业：工业机器人及自动化龙头（埃斯顿、汇川技术、埃夫特、拓斯达、绿的谐波、博实股份、双环传动、信捷电气、科瑞技术、锐科激光）；机器视觉企业（奥普特、矩子科技）；工业车辆企业（杭叉集团、安徽合力、诺力股份）；注塑机及机床行业龙头（海天国际、伊之密、创世纪、海天精工）。
• 投资评级：看好、中性、看淡、买入、增持、持有、减持等，具体根据企业未来6个月的相对表现进行判断。

风险提示

• 宏观经济风险：国内外经济增速放缓可能影响行业需求。
• 行业价格风险：行业价格进一步恶化可能影响企业盈利能力。
• 市场波动风险：全球自动化复苏周期存在不确定性，需关注外部环境变化。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 好看：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在-5%以下。

研究团队信息

• 证券分析师：刘国清
  电话：021-61372597
  邮箱：liugq@tpyzq.com
• 证券分析师助理：曾博文
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