20250802-广发期货-沪铜月报_回归宏观交易_降息路径难言明朗_32页_2mb

沪铜月报总结

核心观点

1. 宏观方面：下半年全球降息路径尚不明朗。美联储因通胀未显著放缓且就业数据仍偏弱而推迟降息决策；中美贸易谈判暂展期90天，此前50%关税预期落空导致全球铜价下跌，利多因素已出尽。
2. 基本面：在传统消费淡季背景下，呈现供需双弱态势；铜价回升后现货市场成交改善，但真正的价格支撑需依赖“矿端供应偏紧与需求端韧性”。
3. 月度展望：当前主要矛盾转向宏观，铜价预计维持区间震荡；重点关注美国8月经济数据及联储政策动向。国内方面，供给端维持扩张，需求端则呈现“需政策发力、
   无关
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