20250802-东证期货-外汇期货热点报告_美国7月非农继续走弱_9月降息预期升温_9页_638kb

外汇期货热点报告：美国7月非农就业数据走弱，降息预期升温

一、核心内容

1. 美国7月非农就业数据继续走弱
美国7月新增非农就业仅7.3万人，远低于市场预期的11万人。12个月平均新增12.9万人，劳动力市场持续降温。

• 数据修正影响显著：5月和6月的就业数据被大幅下修25.8万人，修正后失业率为4.2%，劳动参与率降至62.2%。
• 薪资增速略高于预期：时薪同比增速3.9%，环比增速0.3%，但仍高于当前通胀水平，显示就业市场尚未全面恶化。

2. 行业就业结构变化

• 新增就业集中于服务业：教育和医疗保健新增7.9万人，金融、休闲、酒店业小幅贡献。
• 生产部门持续裁员：制造业、批发业等生产部门连续三个月裁员，职位空缺数趋于平稳，但生产领域就业仍显疲软。政府（尤其是联邦政府）裁员4.2万人，进一步拖累就业数据。

3. 市场反应

• 美元指数和十年期美债收益率快速下行。
• 黄金现货大幅上涨，美股加速回调。

4. 美联储降息预期升温
市场修正前值后，发现实际就业状况比数据更差，降息预期大幅上升，预计9月降息概率达80%，年内或降息两次。

二、投资建议

• 美联储降息预期升温，叠加风险偏好回升，美元震荡，黄金回调风险降低，美股继续回调。
• 关注美联储政策动向、经济数据修正风险、全球贸易局势等。

三、风险提示

• 经济下行超预期
• 美联储宽松政策不及预期可能导致市场波动加剧。

四、总结

7月非农继续走弱，劳动力市场降温加剧，政府裁员拖累就业，降息预期大幅升温。
非农数据修正前后差异引发市场对就业市场实际状况的担忧，美元震荡为主，黄金回调风险有所降低，美股继续回调。投资者需关注——美联储政策走向、经济修正风险与全球贸易局势。