20250922-弘业期货-双焦周报_双焦供需双增_盘面震荡偏强_31页_1mb

双焦供需双增分析总结

焦煤基本面

• 供给：矿山和洗煤厂开工率及产量环比回升，但受政策限制，供应恢复缓慢，仍处低位。
• 需求：钢厂铁水日产量小幅回升，提供刚性支撑；焦化厂补库意愿增强。
• 库存：上游库存大幅去化，下游下游焦化厂显著补库，库存结构良好，对价格有支撑。
• 结论：现货价格上涨，短期下跌空间有限，预计维持高位震荡。

焦炭基本面

• 供给：产能利用率和产量稳定，吨焦利润亏损，但生产意愿未明显收缩。
• 需求：钢厂铁水产量回升，高炉开工率高位，需求稳定；补库加快。
• 库存：焦化厂小幅去库，钢厂补库，社会库存小幅上升但未现累库压力。
• 结论：价格有支撑，短期震荡运行，需关注焦煤价格变化影响。

宏观因素

• 房地产和固定资产投资数据整体平稳，政策支持市场情绪，但报告焦点主要在双焦供需。

总体观点

• 双焦市场供需双增，盘面震荡偏强，短期内基本面支撑较强，长期需关注政策和补库节奏。