20250818-弘业期货-双焦周报_基本面偏紧_双焦宽幅震荡_31页_2mb

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双焦宽幅震荡周报

焦煤基本面：供需边际趋弱，维持紧平衡

1. 供应端：煤矿开工率小幅下滑，但精煤日产量环比回升，洗煤厂数量和产能利用率同步增长，供给恢复迹象初现。
2. 需求端：钢厂和焦化厂高炉开工率稳定在高位，铁水日产量维持240万吨，但原料可用天数小幅下降，刚需韧性仍在，补库动能趋缓。
3. 库存变化：上游矿山和洗煤厂库存止跌回升，下游钢厂和焦化厂库存回落，港口库存持续去化，库存结构分化明显。
4. 价格波动：现货端涨势趋缓，高价煤成交活跃度下降，期货盘面呈冲高回落态势，期现价差收窄。

焦炭基本面：利润回升支撑短期走势

1. 供应端：第六轮提涨落地后，焦化厂吨焦利润重回盈亏线以上，产能利用率与产量小幅回升，但钢厂焦炭产量小幅下滑。
2. 需求端：高炉开工率稳定，铁水产量支撑需求，但钢厂采购谨慎，焦炭可用天数小幅下降。
3. 库存变化：焦化厂库存持续去化，钢厂和港口库存回落，整体显性库存下行。
4. 价格与基差：期货盘面价格虽高于现货，但基差走强，价差收窄，现货驱动减弱。

宏观地产跟踪

• 固定资产投资：累计同比数据需结合最新趋势综合判断。
• 房地产指标（新开工、施工、竣工）、商品房成交面积、钢铁行业PMI等未显示显著回升信号，地产端对双焦需求支撑仍较有限。

综合结论

焦煤供需两端边际走弱，但整体保持紧平衡；焦炭利润回暖，短期或延续区间震荡。需关注钢厂限产落实情况及进口蒙煤通关量变化对市场的影响。