20250605-浙商证券-债市策略思考_对于6月资金面的思考_7页_468kb

债券市场6月专题研究报告核心观点

1. 6月资金面关键因素：

• 关注点：超4万亿存单到期、5月金融数据公布、政府债发行及到期（6月净融资约11万亿）、央行逆回购等操作。

2. 央行操作态度与政策倾向：

• 央行可能“择机重启国债买卖操作”，释放资金宽松信号，或通过降准降息对冲资金缺口（三季度窗口可能性大）。

3. 6月流动性状态：

• 维持“均衡充裕”，资金利率在政策利率上10-20bp区间波动；三季度为宽松窗口期。

4. 债市展望：

• 10年国债核心波动区间：15%-18%；收益率曲线平坦化状态延续较长时间。

5. 风险提示：

• 宏观政策超预期变动、机构行为负反馈、资产定价逻辑改变。

以上内容由工具生成，仅作为辅助决策参考。市场有风险，投资需谨慎。