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宝城期货能化早评20210916 总结

核心内容概览

本报告对天然橡胶（沪胶2201）、原油（SC2111）和甲醇（MA2201）三个能化品种进行了短期、中期及日内走势分析，总结了影响各品种价格的主要利多与利空因素，并给出了相应的策略参考和主导逻辑。

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一、沪胶（RU）

短期走势：振荡

中期走势：振荡

日内走势：振荡

策略参考：寻求13500一线支撑

核心逻辑概要：弱需因素有所消化，胶价小幅反弹

利多因素：

1. 气候影响：2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，尤其是泰国，西南季风增强，引发雷阵雨和大雨，影响割胶与运输。
2. 海运成本上升：泰国-青岛的运费上涨，增强了进口成本优势，对胶价形成支撑。
3. 疫情不确定性：东南亚疫情尚未得到有效控制，产业链中游（收胶、运输、加工）受疫情影响，供应端不确定性增加。

利空因素：

1. 欧美经济影响：非农数据低于预期，美联储缩表推迟，欧洲央行维持鸽派，短期流动性压力减轻，但中期缩减购债趋势未变。
2. 终端需求疲软：国内车市销量环比下滑，重卡销量同比和环比双降，汽车产销数据大幅下降，需求端承压。
3. 轮胎行业开工率下滑：国内轮胎企业设备检修导致开工率下降，进一步削弱需求。

主导逻辑：

橡胶供应端压力未减，而需求端持续走弱，期价破位下行，预计沪胶2201合约仍将维持振荡偏弱格局。

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二、原油（SC）

短期走势：上涨

中期走势：振荡

日内走势：上涨

策略参考：465一线存在支撑

核心逻辑概要：美产油装置修复偏慢，油价振荡偏强

利多因素：

1. 伊朗政策影响：伊朗新领导人对伊核协议的强硬态度可能推迟其石油出口恢复。
2. 季节性需求：全球原油库存消费下降惯性未消失，供需平衡表修复。
3. 地缘政治风险：2021年地缘政治高发，给予原油期货溢价空间。
4. 飓风影响：飓风“艾达”导致美国墨西哥湾大量产油设施关闭，短期供应受扰。

利空因素：

1. 疫情反复：德尔塔和拉姆达变异毒株传播，可能导致原油需求再度萎缩。
2. 美国抛储：美国计划出售2000万桶战略原油储备，对市场形成压力。
3. 需求放缓：北半球夏季出行消费旺季结束，原油需求潜力下降。
4. 减产执行率下降：OPEC+减产执行率下降，美伊关系缓和，伊朗原油出口可能恢复。
5. 政策调控：国家加强煤炭供应调控，抑制煤炭价格上涨，削弱甲醇成本支撑。

主导逻辑：

短期因飓风影响供应，油价偏强；但中长期来看，疫情反复和美国抛储可能抑制油价上涨，供需结构存在转弱风险。

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三、甲醇（MA）

短期走势：多

中期走势：多

日内走势：上涨

策略参考：3100一线存在支撑

核心逻辑概要：煤价反弹令甲醇成本支撑增强

利多因素：

1. 煤炭供应紧张：中国从澳大利亚进口煤炭逐步归零，蒙古焦煤进口下降，国内煤炭资源紧张，成本支撑增强。
2. 需求改善：传统下游需求季节性回暖，新兴消费领域逐步提升。
3. 利润修复：国内煤制甲醇装置成本亏损，促使利润再分配，推动价格回升。

利空因素：

1. 欧美经济影响：非农数据低于预期，美联储缩表推迟，欧洲央行维持鸽派，中期缩减购债趋势未变。
2. 库存累积：海外甲醇装置复产，港口库存进入累库阶段，压制价格。
3. 政策调控：国家加强煤炭供应调控，抑制煤炭价格快速上涨，削弱成本支撑。

主导逻辑：

短期受益于煤炭价格反弹和需求改善，甲醇价格有望维持振荡偏强格局。

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附：宝城期货各地营业部信息

营业部名称	地址	电话
北京营业部	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙营业部	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连营业部	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸营业部	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴营业部	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明营业部	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁营业部	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛营业部	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳营业部	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳营业部	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉营业部	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州营业部	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州营业部	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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