锂电行业2026年度策略报告_供需拐点已现_出海+固态共舞_38页_1mb

锂电2026年度策略报告总结

核心结论

2026年锂电行业供需格局有望全面反转，需求端持续增长，供给侧改善，盈利预期提升。行业迎来出海和固态电池技术突破双重机遇。

主要观点与关键信息

一、需求端增长显著

• 国内电动车：预计2026年销量达1656万辆，同比+13.8%。2025年1-10月销量171.5万辆，同环比+20.0% / +6.92%。
• 海外电动车：预计2026年销量增速达21.0%，2027年有望进一步提升。欧洲因碳排放政策趋严，销量增长显著；美国因政策变动，短期承压但长期电动化趋势不变。
• 动力电池：预计2026年全球动力电池产量达1,510GWh，同比+17.33%。2025年1-9月中国动力电池装机量达811.7GWh，占全球装机量68.2%。
• 储能电池：国内独立储能经济性显现，需求超预期；欧美及新兴市场大储需求旺盛，2026年储能电池需求有望延续高增长。

二、供给侧改善，盈利能力提升

• 材料环节：碳酸锂、六氟磷酸锂、磷酸铁锂等价格回升，盈利能力有望改善。
• 产能集中化：头部企业市占率扩大，中小产能逐步退出，行业集中度提升。
• 资本开支放缓：自2023年起，多数锂电环节资本开支增速下滑，2024年无新增在建工程，行业扩产节奏放缓。
• 出海趋势：中系锂电企业加速海外产能布局，港股成为融资重点，头部企业如宁德时代、天赐材料等已启动港股上市计划。

三、固态电池产业化加速

• 技术突破：2026年固态电池在材料体系、固-固界面、制造工艺等方面有望实现突破。
• 产业化进展：预计2026年全固态电池将进入中试产线和车规级电芯路测阶段。
• 推荐标的：
  • 设备端：先导智能、纳科诺尔、德龙激光、锡装股份、微导纳米。
  • 材料端：厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电。
  • 新技术：锂金属负极、氯碘复合固态电解质，推荐当升科技，建议关注英联股份、天铁科技、中一科技、博苑股份。

四、消费电子需求复苏

• 笔记本电脑与智能手机：需求复苏，AI、AR/VR、低空经济等技术商业化加速。
• 新兴市场：智能眼镜、机器人、无人机、eVTOL等终端市场规模化落地，带来新增长点。
• 推荐标的：珠海冠宇、欣旺达、豪鹏科技。

五、充电桩行业提速

• 政策支持：“三年倍增”计划推动充电桩行业发展。
• 重点推荐：特锐德、公牛集团；建议关注盛弘股份、优优绿能、通合科技、沃尔核材、永贵电器、绿能慧充。

六、公募基金持仓变化

• 板块表现：2025年Q3电力设备板块公募基金持股市值达4,134.92亿元，环比+61.75%；电池板块持股市值2,941.32亿元，环比+63.29%。
• 龙头持仓：宁德时代为电池板块第一重仓股，持有基金数2,133家，持股总量59,351.91万股。
• 加仓情况：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料加仓市值居前，分别为642.83/177.60/57.10亿元。
• 减仓情况：新宙邦、派能科技、骆驼股份等标的减仓明显，显示机构对部分环节的谨慎态度。

七、风险提示

• 新技术产业化不及预期
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 相关测算偏差风险

推荐标的

图表亮点

• 图1：电力设备板块上涨48.13%，跑赢沪深300指数33.73个百分点。
• 图2：7月以来电力设备板块上涨27.73%，跑赢沪深300指数12.74个百分点。
• 图11：9月全球动力电池装机量达120.4GWh，同比+35.4%。
• 表9：2025年1-9月全球动力电池装机量排名中，中国公司占据6席，市占率68.2%。

行业展望

• 2026年锂电行业有望迎来供需全面反转，盈利能力提升。
• 出海趋势明显，中系锂电企业在全球市场布局加速。
• 固态电池技术突破加速，将成为行业新增长点。
• 消费电子需求复苏，推动消费电池市场增长。
• 充电桩行业受益于政策支持，发展前景广阔。

估值与市场表现

• 2025年12月5日，电力设备行业PE为30.67倍，电池板块PE为27.73倍，锂电池PE为37.76倍。
• 2025年Q3，电池板块公募持仓市值TOP20占比达97.56%，显示市场集中度高。

总结

2026年锂电行业在供需格局、出海趋势、固态电池技术突破等方面均具备良好发展前景。行业整体估值处于适中水平，龙头公司持仓显著，盈利预期提升。建议重点关注动力电池、储能、固态电池及充电桩等细分领域，关注宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、科达利、当升科技、先导智能等优质标的。