> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概览 本周PVC产业链整体呈现震荡态势，产量、价格及库存变动均受到上游生产及出口因素影响。PVC价格略有下降，但出口利润仍保持一定优势，显示中国PVC在国际市场仍有竞争力。同时，基差震荡走弱，月间价差走势复杂，需关注市场变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 现货市场 - **PVC价格**：本周PVC价格下降，但出口签单量未受取消出口退税政策影响，仍维持价格竞争优势。 - **烧碱价格**：烧碱现货价格震荡走强，尤其山东地区液氯价格大幅下降，对PVC成本形成一定支撑。 - **电石与兰炭**：电石价格震荡走强，兰炭价格稳定，对PVC成本影响有限。 ### 2. 基差价差 - **基差**：华东、华南电石法基差走弱，山东电石法基差略有贴水。 - **期现交割利润**：华东期现交割利润下降，显示现货价格与期货价格之间存在一定的贴水。 - **月间价差**： - 1-5月间价差震荡走强。 - 5-9月间价差震荡走弱。 - 9-1月间价差走强。 ### 3. 产业链利润 - **生产利润**：氯碱综合利润略微转差，电石法产量微增，乙烯法产量开始下降，但实际减产不及预期。 - **出口利润**：国内PVC价格下降，国际市场价格下降更多，导致出口利润略有转差。 - **相关品种利润**：烧碱、电石、兰炭价格波动，对PVC成本影响不一。 ### 4. 行情预期 - **整体趋势**：PVC价格震荡偏强，市场对价格有所期待。 - **策略建议**： - 期现：关注期现套利机会。 - 单边：不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路。 - 月间：暂无明显趋势。 - 期权：暂无相关建议。 --- ## 关键信息 ### 产量与库存 - **总产量**：本周43.74万吨，环比下降1.04万吨，预计下周将略有回升。 - **乙烯法产量**：本周8.15万吨，环比下降1.21万吨。 - **电石法产量**：本周35.60万吨，环比微增0.17万吨。 - **总库存**：本周88.16万吨，环比增加4.38万吨，预计下周将开始去库。 - **社会库存**：本周76.48万吨，环比下降5.84万吨。 ### 出口与进口 - **出口量**：本周6.75万吨，环比下降0.00万吨，出口签单量稳定。 - **进口量**：本周0.50万吨，环比持平。 - **待交付**：本周16.10万吨，环比增加1.19万吨。 ### 价格走势 - **PVC现货价格**：华东电石法价格稳定，乙烯法价格略有下降。 - **烧碱32%**：本周580元/吨，山东液氯价格下降至300元/吨。 - **电石**：山东电石价格稳定，陕西电石价格略有上升。 - **兰炭**：价格稳定，显示市场对兰炭需求未有明显变化。 ### 产能与装置变动 - **装置检修**：5月多个企业进行检修或减产，如乌海化工、金川新融、沧州聚隆等，检修损失量较大。 - **产能利用率**：PVC总产能利用率下降，电石法产能利用率有所改善，乙烯法产能利用率下降。 --- ## 风险提示 - 大宗商品价格整体走通胀预期，可能对PVC产业链造成一定压力。 - 需关注乙烯法PVC实际减产情况及电石法增产是否达到预期。 - 集装箱运价指数波动可能影响出口利润。 --- ## 总结 本周PVC产业链整体呈现震荡走势，产量略有下降，但出口仍保持一定优势。基差走弱，月间价差震荡，显示市场对价格存在一定的不确定性。需关注乙烯法减产及电石法增产的实际执行情况，同时留意出口利润变化及大宗商品通胀预期对市场的影响。整体建议关注期现套利机会，考虑逐步转向震荡偏强思路。