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2024Q1海风开工13GW，海风建设超预期总结

国内海风建设超预期

2024年第一季度，海上风电开工规模达到13GW，远超预期。根据自然资源部网站消息，一季度全国海洋经济强劲复苏，海上风电发电量同比增长高达340%。此次开工统计口径采用从开工仪式起算的方式。参考2023年12月开始的华南临高海上风电项目，已于2024年4月完成打桩，预计年内将形成产业链订单，开启实质性建设。可见海上风电已成为高景气赛道。

2023年三季度以来，限制性因素逐步解除，沿海各省海上风电项目取得突破性进展，部分项目加速推进：

• 江苏：预计2024年6月后将陆续开工。
• 广东：帆石一项目已完成桩基招标，帆石二已进入风机招标阶段，青洲五、七项目送出工程已启动。

整体来看，二季度海上风电开工趋势清晰，二三季度为窗口期，预计2024年海风并网装机可实现10GW至15GW，招标量或达15-20GW。

核准项目放量支撑后续需求

截至2024年4月底统计，2023年全国新增核准海风项目容量约1215GW（含江苏265GW重新核准），同比增长83%；2024年1-4月新增核准容量约88GW，达到2023年核准量的73%。核准量的大幅增长意味着2024-2026年海风发展空间依然充足，后续招标和建设需求持续释放。

欧洲海风建设带动海缆需求外溢

WindEurope数据显示，2023年欧洲海上风电投资达300亿欧元，创下近年来新高。欧洲央行管委维勒鲁瓦预计六月开始降息，这将降低海上风电建设成本，刺激需求。丹麦风电运营商沃旭能源预测，2024年欧洲海上风电项目竞标容量可能超过40GW。

欧洲市场的繁荣也带动了相关设备需求，2023年维斯塔斯、西门子歌美飒新增订单同比分别增长3820%和1937%。欧洲海缆巨头Prysmian、Nexans在手订单规模分别达到131亿元和67亿元，同比增幅分别为58%和10%。海外海缆企业订单饱满，可能引发供给偏紧局面，欧洲订单有望向国内溢出。

投资建议

国盛证券建议关注双轮驱动的海风领域：

• 首推标的：东方电缆、天顺风能（国内海风+海外订单双重优势）
• 关注标的：
  • 桩基/塔架：泰胜风能、海力风电、天能重工
  • 海缆：亨通光电、起帆电缆、太阳电缆
  • 齿轮箱/轴承：金雷股份、日月股份

风险提示包括：

• 国内海风建设不及预期
• 欧洲降息力度不及预期
• 全球海上风电市场发展节奏变化