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文档内容总结

核心内容概述

本文档包含东兴证券对2023年多个行业的投资策略分析，涵盖纺织服装、建筑建材、计算机、商贸零售、银行以及推荐金股等内容，同时提供了A股和港股的市场数据、重要公司资讯、经济要闻及免责声明等信息。

纺织服装行业投资策略

主要观点

• 市场回顾：2022年品牌服装家纺受疫情反复影响，消费恢复缓慢；上半年纺织出口表现较好，但下半年回落明显，目前面临下游高库存问题。
• 2023年展望：
  • 短期：关注需求恢复，尤其是精准防控政策变化带来的动销回暖，推荐存货周转天数健康、恢复更快的公司。
  • 长期：关注品牌成长能力，特别是线上流量获取、私域运营和线下经销商赋能能力强的公司。
• 投资建议：重点推荐国产运动品牌（如李宁、安踏体育）及优秀运动制造商（如华利集团、申洲国际）。

建筑建材行业投资策略

主要观点

• 市场回顾：2022年基建和制造业带动固定资产投资，但地产拖累明显，建筑建材需求下滑。
• 2023年展望：
  • 内需发力：地产改善将带动消费建材需求，随后水泥等前周期品种将逐步改善。
  • 行业集中度提升：建筑建材需求探底后，低位改善趋势将助力行业集中度提升。
• 投资建议：
  • 关注消费建材受益于地产调控下的需求稳定。
  • 关注水泥、防水材料、管材等前周期建材龙头和优秀公司市占率提升带来的发展弹性。
  • 关注建筑公司资产结构优化带来的估值修复。

计算机行业投资策略

主要观点

• 市场回顾：计算机板块震荡下行，全年结构性机会常存。
• 2023年展望：
  • 主线：广义信创是核心主线，把握产业数字化和数字产业化中的结构性机会。
  • 政策驱动：信创政策逐步常态化，技术周期与政策周期共同推动行业发展。
• 投资建议：
  • 推荐具备信创逻辑、受益于数字人民币试点的金融IT企业。
  • 推荐汽车智能化、元宇宙/XR等具备长期增长空间的行业。
  • 推荐标的包括金山办公、东方通、普联软件、中科创达、德赛西威、概伦电子、中国长城、奇安信等。

商贸零售&社会服务行业投资策略

主要观点

• 市场回顾：2022年疫情反复压制可选消费，尤其是餐饮等接触性消费。
• 2023年展望：
  • 确定性：关注化妆品国货品牌、医美生产商、人力资源服务商等具备业绩增长确定性的企业。
  • 弹性：关注酒店、免税等与出行复苏相关的行业，尤其是中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住集团等。
• 分板块建议：
  • 化妆品行业：关注高品质国货品牌、产品力和品牌力、多平台运营能力。
  • 免税行业：关注离岛免税、机场免税渠道复苏机会，中国中免为最大受益者。
  • 医美行业：关注轻医美新材料、政策端情绪影响带来的超跌机会、疫情恢复带来的复苏机会。
  • 酒店行业：关注龙头拓店、中高端RevPAR提升、供需差带来的经营反弹。
  • 人服行业：关注灵活用工与中高端人才结构性机会，头部企业收入和利润提升空间大。

银行行业投资策略

主要观点

• 市场回顾：2022年银行板块受疫情和地产拖累，估值低迷。
• 2023年展望：
  • 政策托底：经济、地产及银行经营环境有望改善，带来估值修复机会。
  • 盈利预期：预计2023年上市银行营收增速在5-8%，信用成本稳中略降，全年盈利增速有望达到10-12%。
• 投资建议：
  • 区域经济优势：推荐江浙区域优质城商行和农商行，如宁波银行、常熟银行。
  • 地产和零售风险释放：关注前期受风险压制的优质股份行，如招商银行、平安银行、兴业银行。

A股与港股市场表现

市场数据

A股新股日历（本周网上发行）

A股新股日历（日内上市）

重要公司资讯

1. 特斯拉：宣布国家新能源汽车购置补贴政策将于12月31日终止，推出多种优惠政策。
2. 千禾味业：发布股权激励修订方案，目标23年营收和利润增速不低于60%和155%。
3. 比亚迪：在墨西哥首次亮相唐和汉两款新能源车型，计划2023年上市，与八家墨西哥经销商达成合作。
4. 陕西建工：发布2021年度第一期中期票据付息公告，发行总额3亿元，利率5.90%。
5. 永辉超市：累计回购股份8560万股，总金额2.63亿元。

经济要闻

1. 中国人民银行：中国通胀率约2%，得益于粮食丰收和能源价格稳定，预计2023年仍将保持温和。
2. 银行间资金面：隔夜Shibor下跌30.10BP至1.1570%，下周资金面将维持均衡。
3. 国家发改委：确保能源安全，释放煤炭先进产能，保障迎峰度冬供应。
4. 商务部：寒潮推高蔬菜价格，11月21日至27日全国30种蔬菜均价环比上涨0.1%，部分品种涨幅明显。
5. 智通财经：全球通胀正见顶，但仍处于较高水平，2023年仍是各大央行面临的难题。

12月金股推荐

• 平安银行（000001）：营收平稳增长，资产质量保持稳定。
• 安井食品（603345）：主业稳定，预制菜布局初见成效。
• 阳光电源（300274）：逆变器出货持续提升，但短期受海运费和电芯涨价影响。
• 龙蟠科技（603906）：进入腾飞成长新阶段。
• 铂科新材（300811）：金属软磁材料一体化龙头。
• 伟星新材（002372）：行业低迷中表现优势。
• 统联精密（688210）：业绩高增长，毛利率提升。

风险提示

• 纺织服装行业：疫情控制时间较长、消费能力不振、行业相关风险。
• 建筑建材行业：地产改善不及预期、疫情持续影响、政策变化风险。
• 计算机行业：信创推进不及预期、新兴行业发展不及预期、行业竞争加剧、政策及技术创新不及预期。
• 商贸零售&社会服务行业：疫情发展超预期、政策变动、宏观经济不及预期。
• 银行业：疫情及防疫政策变动、地产政策效果不及预期、宏观经济波动、实体信贷需求疲弱、资产质量恶化。
• 金股推荐：行业景气度不达预期、宏观经济波动、疫情发展、政策变化等。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

• 本报告内容来源于东兴证券研究报告。
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