区块链行业元宇宙（七）：虚拟人的“灵魂”是什么？-20211221-国盛证券-17页_1mb

区块链：元宇宙虚拟人的“灵魂”探讨总结

核心内容概述

虚拟人作为元宇宙的重要组成部分，正在快速发展并成为内容创作和交互体验的关键载体。虚拟人不仅具备人的外观、特点和行为，还能通过技术实现高精度的交互体验。然而，虚拟人若想拥有“灵魂”，则需借助UGC（用户生成内容）与DAO（去中心化自治组织）等机制，使其不仅具有功能价值，还能承载IP价值和社区文化。

虚拟人分类与应用场景

虚拟人根据创作运营与应用场景可划分为四类：

• 服务型虚拟人（PGC+功能型）：如新华社的虚拟记者、央视的AI手语主播，用于新闻播报、天气预报等公共服务。
• 虚拟偶像（PGC+IP价值）：如“绊爱”“AYAYI”等，通过直播、演唱会等形式进行内容输出与IP变现。
• 数字化身（UGC+功能型）：用户可自主创建和使用虚拟形象，如游戏中的“捏脸”系统。
• 创作载体（UGC+IP价值）：如“初音未来”“洛天依”，为创作者提供平台进行内容创作与IP运营。

技术发展与制作趋势

虚拟人制作技术

• 扫描建模：静态扫描与动态光场重建技术是当前主流，后者未来有望普及。
• 动作捕捉：分为光学式、惯性式、基于计算机视觉等方式，技术不断进步，降低制作门槛。
• 渲染技术：分为实时渲染和离线渲染，前者适合交互场景，后者适用于高精度内容制作。

制作平台与算力需求

• 平台工具：如Epic的Metahuman Creator和NVIDIA的Omniverse Avatar，使个人与小团队能够快速制作虚拟人。
• 算力趋势：边缘计算成为虚拟人制作与交互的重要支撑，未来将推动算力需求向终端与边缘侧转移。

商业化价值与市场表现

服务型虚拟人

• 政策支持：《广播电视和网络视听“十四五”科技发展规划》推动虚拟人在传媒场景的应用。
• 应用场景：覆盖影视、金融、文旅、教育、医疗、零售等多个领域，提供智能高效服务。
• 用户接受度：随着技术进步，虚拟人逐渐突破“恐怖谷”效应，提升用户体验与应用范围。

虚拟偶像

• 市场增长：虚拟主播数量激增，头部虚拟偶像单月营收可达200万元。
• 变现方式：通过直播、周边产品、代言等方式实现商业化。
• 内容形式：包括音乐、动画、CG等，近年来出现超写实虚拟偶像，如AYAYI和Miquela，与真人难以区分。

赋予虚拟人“灵魂”的方式

UGC与社区创作

• UGC生态：用户和社区创作者通过平台生成内容，如“初音未来”和“洛天依”，形成丰富的IP内容。
• 创作者激励：目前社区创作者缺乏经济回报，导致内容质量下降，未来需通过DAO等机制实现利益共享。

DAO赋能

• DAO机制：基于区块链的去中心化自治组织，通过代币激励、代码开源、社区自治等方式，推动虚拟人生态发展。
• IP成长红利：DAO可使创作者、粉丝共同参与IP运营，共享收益，增强社区粘性。

投资建议

推荐关注的赛道与公司

• 虚拟人制作：英伟达（NVDA）、腾讯（00700.HK）、Unity（U.O）、科大讯飞（002230）、捷成股份（300182）、锋尚文化（300860）。
• 虚拟人运营：芒果超媒（300413）、蓝色光标（300058）、星期六（002291）、浙文互联（600986）、奥飞娱乐（002292）。
• 虚拟人底层算力：美国像素（PXLW.O）、中兴通讯（000063.SZ）、新易盛（300502.SZ）、美格智能（002881.SZ）、广和通（300638.SZ）、中际旭创（300308.SZ）。

风险提示

• 技术创新不及预期：技术发展速度可能低于预期，影响虚拟人行业进展。
• 区块链政策监管风险：各国对区块链技术、项目融资及代币的监管政策存在不确定性。
• 区块链基础设施开发不达预期：当前区块链技术尚不能完全支撑高性能网络部署，影响DAO等机制的落地。

结论

虚拟人行业正处于快速发展阶段，其未来将不仅仅局限于游戏中的NPC，而是成为元宇宙中具有“灵魂”的数字身份。通过UGC与DAO的结合，虚拟人将实现更丰富的个性化表达与社区共创，为用户提供更沉浸式的体验。投资建议关注制作、运营与边缘计算三大赛道，同时警惕相关技术与政策风险。