20240414-华创证券-交通运输行业跟踪报告_低空经济系列研究（4）-低空经济产业链标的全景图_29页_2mb

低空经济产业链分析总结

低空经济是以低空飞行活动为牵引的综合性经济形态，2023年中央经济工作会议将其列为战略新兴产业，2024年政府工作报告进一步纳入新质生产力范畴。其产业链主要包括低空飞行器制造、运营服务及基础设施三大方向。

一、低空飞行器制造

涵盖整机、分系统及零部件等环节：

• 整机：eVTOL被视为未来重点，亿航智能已获取三证（TC/AC/PC），万丰奥威、商络电子、山河智能等公司参与制造；无人机在工业领域应用广泛，观典防务、纵横股份、中无人机等为行业龙头；直升机领域由中国直升机股份主导。
• 分系统及材料：动力系统包括航空发动机（航发动力）、电池（宁德时代）；飞控系统有芯动联科、星网宇达；机载系统如中航机载；材料领域涉及碳纤维（中复神鹰）、钛合金（宝钛股份）等高附加值产品。

二、低空运营服务

运营层是产业链繁荣关键，重点关注：

• 核心标的中信海直：作为通航龙头，具备三重受益逻辑：开拓C端消费市场（如低空游览）、央企战略新兴产业链延伸、参与低空运营网络标准制定。
• 核心标的观典防务：以无人机禁毒服务为核心，拥有先发优势、海量影像数据及核心算法优势，业务可复制至多个领域。

三、低空基础设施与配套保障

“空管先行”理念下：

• 空管/监视：莱斯信息获低空飞行服务平台订单，北斗导航及5G-A通感一体技术（中兴通讯、盛路通信）成为重要支撑。
• 检测与培训：广电计量、海特高新等公司在适航验证、无人机培训方面有所布局。

四、投资建议与风险

• 推荐核心：中信海直、观典防务，建议关注低空空管、信息技术安全等基础设施领域。
• 风险提示：政策落地不及预期、飞行器安全事故等。

结论：低空经济作为新质生产力的重要部分，运营层与基础配套共同驱动产业链发展，建议关注相关标的与技术进展。