低空经济系列报告三：低空政策大力支持，关注无人机产业链-华安证券_35页_2mb

低空经济系列报告三：无人机产业链分析与市场前景

1. 无人机技术构型分类
   无人机主要分为固定翼、多旋翼、直升机及复合翼四类。固定翼无人机具有高航速、长航时、长航程优势，适用于巡逻侦查、航测等任务，但依赖起降空间。多旋翼无人机结构简单、成本低，适合电力巡检等场景，但续航与载重能力有限。直升机具备垂直起降及载荷能力强，适用于消防救援、物流配送等，但结构复杂且成本高。复合翼无人机融合固定翼与多旋翼特性，兼具悬停与长航时优势，技术复杂且制造成本较高，已逐步在应急救援等领域普及。

2. 核心产业链分析
   无人机机身是核心组件载体，需具备轻质高强、耐腐蚀等特性，常用碳纤维复合材料、铝合金、钛合金及玻璃纤维材料。动力系统由电机、电调、螺旋桨和电池构成，预计2024-2029年全球市场规模将增长超20亿美元。飞控系统作为无人机“大脑”，分为开源与商品两类，国内企业昂际航电在技术上处于领先地位，其飞控系统已应用于C919项目并布局eVTOL领域。无人直升机飞控技术更复杂，需高精度算法处理旋翼周期变距等任务。

3. 政策驱动与市场前景
   中国无人机政策持续支持低空经济及通用航空发展，2023年市场规模约765亿元，2024年有望突破900亿元。军用及工业级飞控系统市场潜力巨大，预计2030年军用飞控市场规模将达50亿元，工业级飞控市场约11亿元。政策推动“干-支-末”物流网络建设，大型固定翼无人机用于跨区域运输，中型无人机承担城市间物流，小型多旋翼无人机实现末端快递配送。未来飞控系统将向智能化、模块化及星链技术方向发展，以提升自主化与通信能力。

4. 主要企业及产品布局
   头部企业包括：

• 万丰奥威：生产固定翼通航飞机及汽车零部件，具备飞机型号认可资质。
• 翼飞科技：研发多旋翼与固定翼无人机，提供农业植保、电力巡检等服务。
• 中创航空（绿能慧充子公司）：聚焦纵列双旋翼无人直升机与飞控系统，服务应急救援与物流场景。
• 小鹏汇天：开发陆空一体飞行汽车，获1071亿元B轮融资，2024年推进eVTOL商业化。
• 零重力：布局载人eVTOL飞行器及电动固定翼飞机，推动绿色航空产业化。
• 亿航智能：拥有多旋翼无人机及全球首张eVTOL适航证，产品涵盖载人飞行器。
• 纵横股份：提供垂直起降固定翼无人机系统，获多项行业奖项，应用领域广泛。
• 沃飞长空：研发倾转动力eVTOL（AE200）及飞行汽车（VoloCity），获成都重产基金投资。

5. 风险提示
   潜在风险包括政策推进不及预期、eVTOL产品适航取证延迟、行业竞争加剧导致价格下行、下游应用场景需求不及预期等，可能影响产业链上下游发展。