证券研究报告总结
核心内容
2018年12月21日的证券研究报告主要围绕市场与策略展开，涵盖宏观政策、分级基金、融资融券、新股发行、限售股解禁等多方面内容。报告分析了国内外宏观环境变化对金融市场的影响，并对市场走势、投资机会及风险进行了评估。
主要观点
宏观与策略
- 美联储加息预期下降：2018年12月，美联储进行第四次加息，但对未来的加息预期有所调降。预计2019年联储可能仅加息一次，加息窗口可能在3月份。
- 中国央行宽松政策：中国央行加码宽松货币政策，退出TMLF，新增千亿规模再贷款和再贴现，维持流动性合理充裕。这有助于缓解融资面压力，债市预计将延续震荡牛走势。
- 利率预测：2019年10年期国债利率低点预计在3.0%左右。
- 人民币汇率预期：随着美联储加息趋缓，人民币汇率将保持平稳态势。
分级基金
- 分级A投资价值不足：当前分级A指数下跌，主要由于定价偏高、看跌期权价值有限、近期密集定折导致价格重估。
- 流动性问题：分级A成交量较小，流动性较弱，进一步削弱了其投资吸引力。
关键信息
市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌幅(%) |
年初至今涨跌幅(%) |
| 沪深300 |
3,067.42 |
-0.77 |
-23.90 |
| 上证综指 |
2,536.27 |
-0.52 |
-23.31 |
| 深证成指 |
7,426.44 |
0.10 |
-32.73 |
| 中小板指 |
4,846.33 |
-0.07 |
-35.85 |
| 创业板指 |
1,278.16 |
0.74 |
-27.07 |
| 道琼斯工业 |
23,323.66 |
-1.49 |
-5.65 |
| 标普500 |
2,506.96 |
-1.54 |
-6.23 |
| 纳斯达克 |
6,636.83 |
-2.17 |
-3.86 |
| 伦敦富时100 |
6,765.94 |
0.96 |
-12.09 |
| 日经225 |
20,392.58 |
-2.84 |
-10.42 |
| 香港恒生 |
25,623.53 |
-0.94 |
-14.36 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1,378.00 |
-17.00 |
| NYMEX 原油 |
47.41 |
1.17 |
| COMEX 黄金 |
1246.7 |
-6.60 |
| LME 铝 3 个月 |
2214 |
0.00 |
| LME 铜 3 个月 |
7109 |
0.00 |
| CZCE 动力煤 |
560.4 |
-2.60 |
| DCE 焦炭 |
1986 |
9.00 |
| SHFE 螺纹钢 |
3481 |
56.00 |
| CBOT 黄豆 |
912.6 |
-7.40 |
| CBOT 小麦 |
523.6 |
-9.40 |
| CBOT 玉米 |
382 |
-3.00 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
97.03 |
-0.03 |
| 美元/人民币 |
6.8936 |
0.0067 |
| 欧元/人民币 |
7.8478 |
0.0131 |
| 欧元/美元 |
1.13745 |
0.0015 |
| 美元/日元 |
112.476 |
-0.04 |
| 英镑/美元 |
1.26095 |
-0.0028 |
| 美元/港币 |
7.8263 |
0.0077 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2018-12-19 |
7,653.29 |
4,729.23 |
2,924.06 |
7,581.86 |
142.55 |
160.29 |
71.43 |
12.56 |
| 2018-12-18 |
7,673.69 |
4,739.80 |
2,933.89 |
7,599.60 |
164.29 |
163.46 |
74.10 |
12.95 |
| 2018-12-17 |
7,674.31 |
4,742.12 |
2,932.19 |
7,598.77 |
174.60 |
164.86 |
75.54 |
13.15 |
| 2018-12-14 |
7,665.26 |
4,738.98 |
2,926.28 |
7,589.03 |
202.21 |
240.88 |
76.23 |
13.18 |
| 2018-12-13 |
7,708.66 |
4,763.22 |
2,945.44 |
7,627.70 |
241.35 |
240.51 |
80.96 |
13.63 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上中购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 华致酒行 |
300755 |
- |
- |
20181226 |
20181226 |
- |
- |
| 华培动力 |
603121 |
4,500 |
11.79 |
20181227 |
20181227 |
- |
- |
| 青岛银行 |
002948 |
45,097.73 |
4.52 |
20190104 |
20190104 |
- |
- |
| 华林证券 |
002945 |
27,000 |
3.62 |
20190108 |
20190108 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 603306 |
华懋科技 |
2018-12-17 |
152.10 |
0.50% |
0.49% |
股权激励限售流通 |
| 300561 |
汇金科技 |
2018-12-17 |
44.75 |
0.46% |
0.26% |
股权激励限售流通 |
| 002450 |
康得新 |
2018-12-17 |
34,124.93 |
11.74% |
9.64% |
增发A股法人配售上市 |
| 300097 |
智云股份 |
2018-12-17 |
4,228.05 |
17.17% |
14.65% |
增发A股原股东配售上市 |
| 000903 |
云内动力 |
2018-12-17 |
969.53 |
0.55% |
0.49% |
增发A股法人配售上市 |
| 300053 |
欧比特 |
2018-12-17 |
509.44 |
0.86% |
0.73% |
增发A股法人配售上市 |
| 002649 |
博彦科技 |
2018-12-17 |
748.08 |
1.44% |
1.42% |
股权激励限售流通 |
| 300040 |
九洲电气 |
2018-12-17 |
2,414.42 |
7.79% |
7.04% |
增发A股法人配售上市 |
| 603507 |
振江股份 |
2018-12-17 |
869.76 |
13.20% |
6.79% |
增发A股原股东配售上市 |
| 600614 |
鹏起科技 |
2018-12-17 |
2,002.36 |
1.34% |
1.14% |
增发A股原股东配售上市 |
| 300677 |
英科医疗 |
2018-12-18 |
79.60 |
0.77% |
0.41% |
股权激励限售流通 |
| 300420 |
五洋停车 |
2018-12-20 |
1,161.57 |
2.03% |
1.62% |
增发A股法人配售上市 |
| 300495 |
美尚生态 |
2018-12-22 |
3,206.24 |
11.79% |
5.34% |
发行前股份限售流通 |
| 300497 |
富祥股份 |
2018-12-22 |
535.50 |
8.27% |
4.77% |
发行前股份限售流通 |
| 002548 |
金新农 |
2018-12-23 |
6,047.01 |
18.89% |
15.89% |
增发A股法人配售上市 |
投资评级说明
公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
重要声明
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