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碳酸锂周报分析总结：去库格局主导，供需双增下价格波动显著

根据国联期货研究所2025年11月9日发布的《碳酸锂周报》，本周碳酸锂市场依然维持去库格局，电解碳酸锂市场价格在供需矛盾和资金情绪波动中快速变动，中长期策略需关注远月机会。

一、核心观点

• 周度绝对库存继续环比走低，月度供需缺口拉大至1.7万吨。
• 上游供给逐步恢复，但成本压力仍存，11月锂元素产能继续增长。
• 需求保持韧性，储能与铁锂电池装车数据持续高景气。
• 需警惕供应恢复超预期、政策变化、回收端真实产量等风险。

二、周度数据与策略要点

📌 供需情况

1. 国内供应：云母端产量上升，二氧化锂及回收端持续增长；四川吉下窝锂矿项目已定性，成本将显著提升，但复产节奏待观察。
2. 海外供应：9月碳酸锂进口环比小幅下降，智利碳酸锂出口至中国加速。
3. 10月极材料排产高涨：铁锂与三元产量双双环比增长超10%，需求表现强劲。江西锂矿复产节奏亦是关键变量。

📊 价格与库存

• 碳酸锂库存环比持续下降（本周3个月降幅明显），供需走向依旧偏紧，但去库速度趋于加速。
• 锂矿库存环比小幅上升，远月价格驱动可能变弱。

💰 成本分析与期货策略

• 国内碳酸锂厂利润未转正（外购云母利润为负，锂辉石微利），成本下降趋势仍乏力。
• 前期碳酸锂期货价格高点触及85000元/吨，基差收缩；建议考虑远月套保。

⚠️ 风险提示

1. 政策影响：反内卷政策、中美关键矿产出口风险；
2. 供应类外因素：实回收端真实产量、锂矿新增产能爬坡不达预期；
3. 价格类外因素：原材价位波动、电价及硫酸的成本变化；
4. 资金风险：期货市场交易活跃叠加消息扰动可能导致价格剧烈波动。

三、未来展望

• 11月份碳酸锂产量将继续增长，库存去化趋势不变；
• 储能项目及铁锂需求基本面支撑有效，产业链高景气有望延续；
• 若江西锂矿逐步复产、供应恢复超预期，可能导致供需再平衡。

结论建议

建议🧾现@投资者关注行业大规模供给恢复的时间节点，顺势把握短期价格波动和远月套保机会，配置方向建议集中于高端储能材料和磷酸铁锂应用端。

💎 电解碳酸锂去库不变，但供需差距加大显晦，远月策略值得考虑