深度报告-20250918-中国银河-建筑行业行业深度报告_建筑业_十五五_发展展望-重大工程与出海助增长_工业数字提质增效_22页_6mb

报告摘要

建筑业在“十五五”期间将进入高质量发展阶段，重点围绕重大工程、城市更新、海外拓展、数字化与工业化转型等方向展开。随着城镇化率逐步提升，建筑行业将从增量扩张转向存量提质增效，同时面临国内外市场的多重机遇与挑战。

城市更新与存量提质
- 城市更新将成为建筑业发展的核心任务，包括危旧房改造、老旧小区改造、城中村改造等。
- 预计“十五五”末，我国城镇化率将超过70%，建筑垃圾每万平方米排放量控制在200吨以下，建筑行业绿色化、智能化、数字化水平持续提升。
- 城市更新将重点改善人居环境、提升城市功能，如完善地下管网、推进海绵城市、加强历史文化保护等。
重大工程支撑稳增长
- 雅下水电、川藏铁路、新藏铁路、三峡新航道等重大工程将发挥中流砥柱作用，为建筑行业提供持续增长动力。
- 新疆煤化工、核电工程、洁净室工程、算力基建等景气度较高，具备良好的发展潜力。
海外拓展成为新增长点
- “一带一路”沿线国家人均铁路里程远低于美国，基建需求空间大，推动建筑企业出海。
- 中国建筑企业在国际承包商榜单中表现强劲，其中中国交建、中国化学、中材国际等海外收入占比高，具备较强的出海能力。
数字化与工业化转型
- 建筑行业数字化转型加速，AI与BIM技术被广泛应用，提升设计效率与施工智能化水平。
- 装配式建筑比例将提升至40%以上，建筑机器人在装配式建筑中发挥重要作用，提升施工效率与质量。

推荐关注中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、中国电建、中国中冶、中国化学、中国能建、北方国际、中工国际、中材国际、中钢国际、中国海诚、安徽建工、隧道股份、四川路桥、山东路桥、东华科技、中国核建、上海建工、设计总院、华建集团、中交设计、华设集团、地铁设计、中衡设计、上海建科、鸿路钢构、精工钢构、杭萧钢构、江河集团、亚厦股份、金螳螂、甘咨询等企业。
建议关注低空经济、机器人、算力工程等成长性较好领域。

股票代码	股票名称	EPS 2025E	EPS 2026E	EPS 2027E	PE 2025E	PE 2026E	PE 2027E	投资评级
601668.SH	中国建筑	1.17	1.23	1.32	4.76	4.52	4.21	推荐
601390.SH	中国中铁	1.15	1.20	1.27	4.92	4.75	4.48	推荐
601186.SH	中国铁建	1.68	1.73	1.79	4.82	4.66	4.52	推荐
601800.SH	中国交建	1.54	1.66	1.82	5.94	5.51	5.05	推荐