2017-旅游行业深度报-掘金旅游非标市场_39页_2mb

旅游行业深度报告总结

核心内容

我国旅游业呈现全面融合新特征，整体增速有所放缓，但长期增长空间广阔。随着居民可支配收入增长，旅游需求从浅层消费向深层体验升级，供给端从单一景点向全域化转变。2015年，中国旅游人数达到40亿人次，旅游总收入达4万亿元，出境游增速快于国内游，自由行成为主要出行方式。

主要观点

1. 旅游业整体趋势：旅游行业呈现纵向一体化趋势，产业链边界逐渐模糊，标品市场集中度提升，非标细分领域成为新争夺点。
2. 需求端升级：旅游消费升级，消费者追求个性化、深度体验，自由行和深度游成为主流。
3. 供给端转型：从单一景点向全域化转变，旅游产品供给将更加注重体验、文化和情感因素。
4. 非标市场潜力：非标住宿、医疗旅游、游学、定制游等细分市场增长迅速，小而美企业有机会在这些领域发展。

关键信息

• 旅游市场规模：2015年中国旅游人数40亿人次，旅游总收入4万亿元，出境游人数1.2亿人次，增长12.2%。
• 自由行增长：2015年中国自由行出境人次达8000万，平均消费11624元，同比增长24.1%。
• 非标住宿增长：2011-2015年，中国在线度假租赁交易规模增长7.75倍，从5.5亿增加到42.6亿。
• 医疗旅游前景：2013年全球医疗旅游收入4386亿美元，预计2017年达6785亿美元，复合增速9.9%。
• 游学市场潜力：2014年中国海外游学人数接近35万人次，市场规模近90亿元，预计未来两年增速不低于40%。
• 定制游发展：2015年定制游市场增长500%，以C2B和达人定制模式为主，有望突破规模化瓶颈。

投资策略

• 给予行业“看好”评级，建议重点关注龙头企业布局较少或虽有布局但无法充分满足消费者需求的领域。
• 看好医疗旅游、游学、非标住宿和定制游等细分市场。
• 推荐关注以下新三板企业：乐旅股份（833099）、世纪明德（T22681）、视野股份（835495）、宁远科技（834750）、住百家（837077）和走客网络（835451）。

行业重点

非标住宿

• 非标住宿市场发展迅速，具备个性化、主题体验、设施齐全的优势，能满足各收入层级消费者的需求。
• 行业竞争格局初现，住百家、途家、airbnb等平台在房源数量上领先，C2C与C2B2C模式更具发展潜力。
• 建议关注住百家（837077）等非标住宿行业龙头。

定制游

• 定制游市场快速增长，但面临规模化难题，需通过标准化产品来解决。
• C2B模式和达人定制模式有望突破规模化瓶颈，推荐关注走客网络（835451）和6人游等企业。

游学市场

• 游学市场日趋专业化，主要服务于K12学生及家长，提升综合素质。
• 游学产品包括留学考察、语言学习、特色主题等，其中专业游学机构占比仅为5%。
• 建议关注具备渠道整合能力、优质课程设计能力和与顶级高校合作紧密的区域性龙头企业，如世纪明德（T22681）和乐旅股份（833099）。

医疗旅游

• 医疗旅游正从高端小众市场向大众消费过渡，产品涵盖体检、整形美容、基因筛查、术后康复等。
• 国内医疗资源紧缺，互联网平台具备优势，能整合全球医疗资源，提供一站式定制服务。
• 推荐关注视野股份（835495）和宁远科技（834750）等新三板企业。

行业发展趋势

• 标品市场集中度提升：携程、去哪儿、阿里去啊等占据70.9%市场份额，形成寡头垄断格局。
• 非标市场快速增长：细分领域尚未整合，小而美企业有较大发展空间。
• 自由行成为主流：个性化、自由行产品更受欢迎，消费者更注重体验和时间成本。
• 旅游+多领域融合：旅游与演艺、体育、医疗、游学等领域的结合，形成新的旅游产品形式。
• 政策支持：国务院、教育部等出台多项政策，推动旅游业改革发展和游学市场规范化。

行业挑战与机遇

• 标品市场：格局已定，龙头企业占据主导地位。
• 非标市场：竞争格局初现，小而美企业有机会通过差异化竞争占据市场。
• 医疗旅游：需解决资源整合、服务专业性等问题。
• 游学市场：需提升课程内容和资源整合能力，以满足消费者多元化需求。
• 定制游：需通过标准化产品提升规模，突破传统模式限制。

行业数据

• 2011-2015年，非标住宿市场规模增长7.75倍，从5.5亿增加到42.6亿。
• 2014年在线旅游市场中，机票和酒店占据62.7%和20.6%的比重，度假产品逐年上升。
• 2015年海外游学市场规模达120亿元，未来两年预计增速不低于40%。
• 医疗旅游产品中，重症治疗和海外体检占据市场半壁江山，合计占比超50%。

行业参与者

• 标品市场：携程、去哪儿、阿里去啊等占据主导地位。
• 非标市场：住百家、途家、airbnb等平台在房源数量和模式创新上具备优势。
• 游学市场：世纪明德、新通国际、启德学游等企业具备较强竞争力。
• 医疗旅游：春雨国际、盛诺一家等平台整合医院资源，提供一站式服务。
• 定制游：走客网络、6人游、世界邦旅游网等企业通过C2B和达人定制模式拓展市场。

总结

旅游行业正处于从标品市场向非标市场转型的关键阶段，未来增长点主要集中在细分市场，如医疗旅游、游学、非标住宿和定制游。随着消费升级和政策支持，非标市场将迎来发展机遇，建议重点关注具备差异化优势和资源整合能力的企业。