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工业硅&多晶硅市场日报总结（2026年2月25日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了工业硅与多晶硅的市场行情、价格走势、库存变化及成本利润情况，并对市场未来走势进行了点评。整体来看，工业硅市场节后震荡偏强，而多晶硅市场则震荡偏弱，市场情绪整体偏谨慎，关注政策与需求预期的变化。

二、主要观点与关键信息

1. 工业硅市场表现

• 期货走势：节后首日工业硅主力2605合约收于8410元/吨，日内涨幅0.54%，持仓量增加至29.4万手。
• 现货价格：百川工业硅现货参考价稳定在9458元/吨，最低交割品价格维持在8850元/吨，现货升水收窄至440元/吨。
• 供给与需求：云南厂家已基本完成节前订单交付，节后将全面停产；新疆大厂节前已停产，节后复产压力较大。工业硅供给存在支撑，但需求受限，上涨空间有限。
• 价格结构：工业硅各地区价差仍存在，上海、江苏、浙江为基准交割区域，其他地区如天津、广东、云南、新疆、四川均存在贴水，其中云南贴水最大（500元/吨），新疆贴水700元/吨。
• 库存情况：工业硅周度行业库存小幅上升，社库合计增加16500吨，期货仓单与广期所库存均有所增长。

2. 多晶硅市场表现

• 期货走势：多晶硅主力2605合约收于47000元/吨，日内跌幅4.03%，持仓量增加至37729手。
• 现货价格：百川多晶硅N型复投硅料价格跌至53000元/吨，最低交割品价格同步下跌至53000元/吨，现货升水扩大至6000元/吨。
• 产品结构：N型多晶硅混包料价格下跌500元/吨，N型复投料下跌250元/吨，P型多晶硅致密料/单晶用价格持平。
• 库存变化：多晶硅周度库存小幅增加，社库合计增加0.9万吨，期货仓单与广期所库存均略有上升。

3. 下游产品价格与市场联动

• 有机硅市场：DMC价格稳定，生胶、107胶、二甲基硅油价格基本持平，仅二甲基硅油价格上涨1000元/吨。
• 硅片与组件价格：硅片价格维持稳定，组件价格略有波动，但未给出具体数值。
• 市场预期：节后市场关注点转向下游需求启动情况，同时等待新一轮政策信号的明确。

4. 成本与利润分析

• 工业硅成本利润：工业硅平均成本与利润水平略有波动，但未明确具体数值。
• 多晶硅加工利润：多晶硅加工行业利润水平下降，需关注成本端变化。
• DMC成本利润：DMC成本利润维持稳定，未有明显波动。

三、市场展望

• 短期内，工业硅市场延续弱势调整，多晶硅市场则面临进一步回调风险。
• 市场需警惕政策和需求预期落空的可能性，尤其是在下游需求未明显启动的情况下。
• 云南和新疆地区的供给变化将对市场产生一定影响，需密切关注其复产节奏及产能释放情况。

四、团队介绍

1. 展大鹏（有色研究总监）

• 理科硕士，光大期货研究所资深研究员。
• 期货从业资格号：F3013795，期货交易咨询资格号：Z0013582。
• 长期服务于多家现货龙头企业，发表专业文章数十篇，接受多家主流媒体采访。

2. 王珩（有色研究员）

• 澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，专注于铝硅研究。
• 第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 跟踪新能源产业链动态，为客户提供热点与政策解读。

3. 朱希（有色研究员）

• 英国华威大学理学硕士，专注于锂镍研究。
• 第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 聚焦有色与新能源产业融合，服务于多家新能源产业龙头企业。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资操作依据。投资者据此操作，风险自担。