20240729-紫金天风-玉米周报_情绪偏空_破位下行_31页_5mb

上周玉米期货市场分析报告显示，全球玉米供需格局呈现复杂影响。乌克兰农业部数据显示，2024/25年度其玉米出口量达144万吨，高于去年同期，推动部分供应增加。但巴西玉米主产区面临高温少雨，不利于二茬玉米生长，二茬单产率较低，供应潜在收紧压力。美国玉米优良率为67%，尽管略有改善，但整体需求疲软，市场看涨预期不足。

中国境内外玉米市场活跃度低，价格稳中偏弱运行。东北深加工企业压价收购，华北降雨虽轻微影响，但采购活跃度一般。进口玉米拍卖持续，替代品小麦价格略升，玉麦价差保持可替代区间，但整体需求不振，预计猪价延续窄幅调整，支撑短期市场。深加工如玉米淀粉利润亏损扩大，开机率下滑，产量同比偏高，短期需求恢复需等待。

核心观点偏空：上周玉米主力合约最低触及2335元/吨，盘面震荡偏弱，预计本周继续弱震荡。全球供应端乌克兰出口虽增，但巴西产区潜在减产；需求端国内消费疲软，进口玉米以乌克兰为主，导致本地供应充裕。综合因素显示空头压力大于利多因素，建议投资者关注产地天气变化及进口成本波动。

总体而言，玉米期货市场供需平衡随时调整，短期内偏空态势下，价格波动风险增加，需谨慎应对。