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沪铝早报-2022年3月11日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月11日沪铝市场的整体情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面。同时，对近期影响市场的利多与利空因素进行了梳理，并对铝棒库存、进口利润、供需平衡等关键指标进行了分析。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给扰动为主：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策抑制产能扩张，导致供给端受到较大影响。
• 需求不强劲：下游需求疲软，铝棒库存维持在历史高位，显示消费端表现不佳。

2. 市场表现

• 基差：现货价格为21490元/吨，基差为-245元，贴水期货，偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加9315吨至345207吨，中性。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头持仓增加，偏多。

3. 市场预期

• 长期利多因素：碳中和政策推动铝行业变革，有利于长期铝价上涨。
• 短期波动因素：俄乌战争引发地缘政治风险，可能影响俄铝供应，但高利润和下游观望情绪抑制现货交易。
• 操作建议：沪铝2204合约在21500元/吨附近尝试做多。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，减少供应。
• 俄乌战争导致铝供应减少，引发市场炒作。
• 能源危机推高铝成本，提升行业利润。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
• 全球经济不乐观，高铝价抑制下游需求。

逻辑分析

• 市场当前主要受到俄乌战争引发的供应担忧影响，推动铝价上涨。

风险提示

• 加息政策可能对市场产生负面影响，需关注宏观经济变化。

数据汇总

其他关键分析

• 现货价格：电解铝现货价格维持稳定，但受基差影响，贴水期货。
• 期现价差：显示现货与期货之间的价差变化，对市场情绪有一定影响。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损4800元/吨，表明国际市场铝价相对较高。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡数据显示，市场供需关系偏紧，对铝价形成支撑。

图表分析

• 现货价格图：展示电解铝现货价格走势，反映市场实际供需情况。
• 库存图：显示库存维持在历史低位，但国内库存有所累库。
• 氧化铝价格与库存图：氧化铝价格季节性波动，库存同样呈现季节性变化。
• 铝棒库存图：铝棒库存维持高位，显示下游需求疲软。
• 进口盈亏图：进口亏损，反映国际市场铝价相对较高。
• 盘面盈亏图：显示期货市场盈亏情况，对投资者决策有参考价值。
• 沪伦比值图：沪伦比值对铝价走势有一定影响，需关注。

总结

综上所述，当前沪铝市场受供给扰动和地缘政治因素影响，呈现偏多趋势，但下游需求疲软和高铝价抑制消费的利空因素也需警惕。投资者可关注21500元/吨附近的多头机会，同时需留意加息等宏观风险对市场的潜在影响。