20220724-国金证券-基金持仓专题分析报告_基金二季度加仓消费_看好中国经济韧性_19页_1mb

基金二季度加仓消费，看好中国经济韧性

核心内容

2022年第二季度，基金整体增配消费板块，显示出对中国经济韧性的信心。消费板块基金重仓市值占比环比上升，主要集中在食品饮料、社会服务、美容护理、纺织服饰等子行业。白酒板块成为基金重仓股中占比最高的行业，其中茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒企业获得显著增持。

主要观点

• 消费板块整体表现：二季度基金重仓持股市值集中在电力设备、食品饮料、生物医药和电子四大板块，其中新能源和消费行业市值增长最多。
• 消费板块增配趋势：消费板块基金重仓市值占比从一季度的18.19%提升至23.26%，其中食品饮料占比提升最多，达到15.84%。
• 行业细分分析：
  • 食品饮料：基金持仓占比和超配比例环比增加，持有市值集中在白酒和啤酒，大幅增持白酒、啤酒、安井和酵母，减持乳制品、调味品、肉制品和休闲食品等。
  • 家用电器：持仓占比略有回落，但增持集中在有新能源业务的家电企业、智能微投和小家电龙头。
  • 传媒：继续减配，持股集中在游戏和影视，游戏、院线、文化数字化方向得到增持，但头部公司如三七互娱、分众传媒和芒果超媒被减持。
  • 纺织服装：持仓占比环比提升，主要集中在运动鞋服和运动品牌代工，李宁、特步、波司登、牧高笛等股票获得增持。
  • 轻工制造：持仓略增，主要集中在家居行业，头部家居公司获得增持。
  • 商贸零售：持仓环比提升，但仍在低配阶段，永辉超市增持靠前。
  • 社会服务：持仓占比连续第三个季度提升，主要来源于本地生活服务龙头美团和酒店板块。
  • 农林牧渔：持仓占比下降，生猪养殖产业链和饲料板块被减持。

关键信息

• 基金持仓变化：
  • 增持最多：高端次高端白酒、美团、李宁、中免、安井、爱美客。
  • 减持最多：生猪养殖产业链、白电（美的）、传媒（三七、分众、芒果）。
• 重仓股变动：
  • 持有市值最多的基金重仓股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、美团、洋河股份等。
  • 比特大陆成为新晋前十，迈瑞医疗则掉出前十。

风险提示

本报告内容为对2022年基金中报的客观分析和观点摘录，涉及股票及基金均不构成投资建议。

图表目录

• 图表1: 2022Q2分行业重仓持股市值分布
• 图表2: 消费板块近五个季度重仓市值占比及超低配变化
• 图表3: 过去两个季度消费行业重仓占比变化
• 图表4: 基金配置比例最高的十大消费二级行业
• 图表5: 消费板块市值变动及行业涨幅
• 图表6: 前十大基金重仓股持股市值占基金股票投资市值比（%）
• 图表7: 消费重仓增减持TOP15标的（按行业）
• 图表8: Q2消费股票重仓及其变动概览
• 图表9: 食品饮料持仓占比及超低配变动
• 图表10: 食饮持股市值占比TOP20
• 图表11: 食饮增持TOP15（按持仓占比）
• 图表12: 食饮减仓TOP15（按持仓占比）
• 图表13: 家电持仓占比及超低配变动
• 图表14: 家电持股市值占比TOP20
• 图表15: 家电增持TOP15
• 图表16: 家电减仓TOP14（共14只持仓占比减小）
• 图表17: 传媒持仓占比及超低配变动
• 图表18: 传媒持股市值占比TOP20
• 图表19: 传媒增持TOP15
• 图表20: 传媒减仓TOP15
• 图表21: 纺织服装持仓占比及超低配变动
• 图表22: 纺织服装持股市值占比TOP20
• 图表23: 纺织服装增持标的
• 图表24: 纺织服装减仓TOP15
• 图表25: 轻工持仓占比及超低配变动
• 图表26: 轻工制造持股市值占比TOP20
• 图表27: 轻工增持TOP15
• 图表28: 轻工减仓TOP15
• 图表29: 商贸零售持仓占比及超低配变动
• 图表30: 商贸零售持股市值占比TOP20
• 图表31: 社会服务持仓占比及超低配变动
• 图表32: 社会服务持股市值占比TOP20
• 图表33: 农林牧渔持仓占比及超低配变动
• 图表34: 农林牧渔持股市值占比TOP20
• 图表35: 美容护理持仓占比及超低配变动
• 图表36: 美容护理持股市值占比TOP20