20250727-国泰期货-工业硅_基本面仍有支撑_关注上游复产幅度_多晶硅_仍处政策市场_谨慎持仓_10页_1mb

工业硅：本周盘面震荡偏强，现货价格上涨，周度行业库存再次去库，西南地区复产缓慢，西北地区开始复产，需求端短期持稳，出口市场以刚需为主。整体基本面仍有支撑，但需关注上游复产节奏。

多晶硅：本周盘面大幅上涨，市场交易“反内卷”政策预期，现货市场部分高价成交。供给端产量边际增加，需求端硅片因终端退坡继续减产，涨价传导不畅。多晶硅属于政策主导的市场，短期存在回调可能。

后市观点：

• 工业硅：重点关注上游工厂复产节奏，预计下周盘面在9200-9900元/吨区间运行，建议逢高做空。若复产加快可能导致供需过剩。
• 多晶硅：短期受政策扰动较强，建议谨慎持仓，预期价格区间45000-60000元/吨。关注仓单注册情况及终端电站对组件的接受程度。

操作建议：

• 单边：工业硅推荐逢高空配，多晶硅观望；
• 跨期：考虑PS2509/PS2511跨期反套；
• 套保：建议工业硅和多晶硅生产商采用卖出套保策略。

风险提示：

• 硅料厂联合减产超预期；
• 政策突发利好出台；
• 需求退坡超预期；
• 成本支撑瓦解导致价格大幅下跌。