20180427-广发证券-锂电材料行业跟踪（二十二）_钴价上扬_锂价持稳_9页_1mb

锂电材料行业跟踪（二十二）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年4月19日至4月25日期间锂电材料行业的市场动态，重点跟踪了锂、钴、镍等关键原材料的价格走势及行业政策变化。整体来看，行业需求持续向好，政策支持增强，锂价和氢氧化锂价保持稳定，钴价在国际市场上有所上涨，而国内钴价则出现小幅下跌。镍价相对平稳，但长期来看，新能源汽车对镍的需求增长可能推动其价格上涨。报告还列举了多家相关企业，建议关注其未来表现。

主要观点

1. 行业政策利好

• 四部委启动2017年新能源汽车补贴申报，降低运营类车辆累计行驶里程要求，缓解下游车厂资金压力。
• 发改委表示将取消新能源汽车外资股比限制，进一步推动行业对外开放，增强竞争力。
• 政策支持下，新能源汽车产业有望进一步提升全球竞争力，推动锂、钴等上游材料需求增长。

2. 原材料价格走势

（一）锂价持稳

• 电池级碳酸锂价格稳定在15.6万元/吨，工业级碳酸锂稳定在14.75万元/吨。
• 氢氧化锂价格稳定在15.5万元/吨。
• 由于锂企开工率接近满产，库存快速消化，预计锂价将高位平稳运行。

（二）钴价分化

• 国际钴价上涨：高级MB钴价格上涨0.11%至44.05美元/磅，低级MB钴价格上涨0.28%至44美元/磅。
• 国内钴价下跌：长江钴价格下跌0.75%至66.5万元/吨。
• 钴企业开工平稳，环保检查影响较小，下游需求强劲，预计钴价将稳中有涨。

（三）镍价震荡

• 硫酸镍价格稳定在2.8万元/吨。
• 2018年全球镍供需缺口扩大，印尼加大镍矿出口配额，短期内镍价以震荡调整为主。
• 长期来看，新能源汽车用镍需求增长，镍价或将上行。

3. 行业发展趋势

• 新能源汽车产业持续放量，带动锂、钴、镍等原材料需求。
• 钴价上涨主要受国际供需及下游需求增长支撑。
• 盐湖提锂、云母提锂技术进展或对锂资源供应形成补充。

关键信息

重点关注企业

• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团、盐湖提锂（西藏矿业、西藏城投、藏格控股）和云母提锂（江特电机）。
• 钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 镍：格林美。

行业数据

• 2018年一季度锂电总装机量达4.54GWh，同比增长182.67%，其中NCM三元电池占比64.06%。
• 2018年一季度全球镍市场供应短缺2.4万吨，2017年全年短缺9.61万吨。
• 印尼计划将镍矿出口量从2017年的500万吨增至1000万吨，推动镍供应增长。
• 必和必拓计划提高西澳大利亚镍工厂产量至9万吨/年，并增加对电池行业的镍供应。

风险提示

• 新能源汽车产业政策实施力度不及预期。
• 新能源汽车产销量未达预期，可能影响上游材料需求。

投资评级说明

• 行业评级：买入
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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重要公司公告

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有四年北京有色金属研究总院工作经验，四年矿业与新材料产业投资经历，六年证券从业经历，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际铜业公司工作经验，四年证券从业经历，2015年加入广发证券发展研究中心。

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