20260322-华泰期货-新能源及有色金属周报_价格下跌推动市场出清_基本面维持弱势_9页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了工业硅和多晶硅市场在3月22日当周的表现，指出市场整体处于弱势震荡状态，主要受供需失衡、库存高企及成本支撑等因素影响。

工业硅市场分析

价格走势

• 期货价格：工业硅期货主力合约2605当周跌幅为2.54%，最后一日小幅反弹。
• 现货价格：华东地区不通氧553#均价9100元/吨，通氧553#、521#、441#、421#、421#有机硅用、3303#价格分别为9100元/吨、9350元/吨、9400元/吨、9600元/吨、9850元/吨、10300元/吨，周内价格窄幅上调。

供应情况

• 供应端维持春节后缓慢复产节奏，云南、四川地区因电费较高，开工率虽有所回升但依然偏低。
• 厂家生产意愿不强，供给持续偏弱。

需求表现

• 多晶硅下游需求恢复慢于预期，企业以降库为主，生产积极性不高。
• 有机硅接货意愿不强，市场观望情绪浓厚。
• 铝合金市场有一定支撑，因国际物流影响导致出口受阻。

库存状况

• 多晶硅库存维持高位，34.4万吨，去库进展缓慢。
• 硅片库存27.65GW，环比下降2.47%。

成本与利润

• 石油焦及部分地区电价上涨对成本形成支撑。
• 工业硅行业整体亏损，内蒙、宁夏因电价优势亏损可控，甘肃部分企业亏损严重。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅N型复投料均价43.5元/千克，颗粒硅均价44元/千克，价格指数43.64元/千克，现货价格持续下跌。
• 期货主力合约2605当周大幅下跌，收盘价为37765元/吨。

供应情况

• 当周多晶硅产量持稳，最新周度产量1.9万吨。
• 开工率不高，企业生产意愿不强。

需求表现

• 多晶硅需求持续萎靡，受传统淡季、成本压力及技术迭代影响。
• 下游电池片和硅片企业仅维持刚需采购，对高价货源接受度低。
• 四月光伏产品取消出口退税政策进一步压制需求预期。

库存状况

• 多晶硅库存仍处高位，硅片库存小幅下降。

成本与利润

• 多晶硅价格跌破成本位，行业普遍亏损，成本支撑逐渐显现。

市场策略

工业硅

• 单边策略：短期区间操作，预计价格维持弱势震荡。
• 其他策略：无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

多晶硅

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡。
• 中长期关注：库存去化进度及银价走势。

风险提示

1. 西北复产与西南停产情况的不确定性。
2. 多晶硅企业开工变化。
3. 政策端的潜在扰动。
4. 宏观及资金情绪对市场的影响。
5. 美伊局势对国际市场的影响。

图表说明

文档附有20张图表，涵盖工业硅及多晶硅价格走势、产量及库存数据、成本与利润变化等，主要数据来源为SMM、华泰期货研究院、百川盈孚、同花顺等机构。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

联系信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

免责声明

本报告基于可靠信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。