> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月14日研究所晨会观点总结 ## 一、核心内容概览 本次研究所晨会主要围绕**宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、有色金属及新能源**等板块进行分析，重点讨论了**中东地缘政治风险**对市场的影响、**国内经济数据**的改善、**大宗商品供需变化**及**投资策略建议**等内容。 --- ## 二、宏观金融分析 ### 主要观点： - **美伊和谈预期**提振了全球风险偏好，尽管当前尚未达成协议，但市场对谈判进展抱有较高期待。 - **美元指数和美债收益率走弱**，推动全球风险资产价格上涨。 - **国内经济数据**显示3月中国PMI明显回升，出口超预期，通胀修复，整体经济和通胀表现优于预期。 - 市场交易逻辑聚焦于**中东局势**，但国内经济改善可能带来一定支撑。 ### 关键信息： - 短期国内经济好于预期，**风险偏好有望提升**。 - 后续需关注**美伊谈判进展**、**两会后政策实施**及**市场情绪变化**。 - **资产策略**：股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债谨慎观望；黑色金属谨慎观望；有色和能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期震荡，谨慎做多。 --- ## 三、股指分析 ### 主要观点： - 国内股市受**能源金属、油气开采及元件板块带动**，整体上涨。 - 市场情绪受中东局势影响，但国内经济数据改善增强了市场信心。 ### 关键信息： - **短期策略**：谨慎做多，关注政策实施和市场情绪变化。 --- ## 四、贵金属市场 ### 主要观点： - 周一夜盘贵金属整体下跌，但**美伊和谈预期**及**美元走弱**推动其反弹。 - 现货黄金和白银出现短期波动，但整体仍处于震荡区间。 ### 关键信息： - **沪金**收于1043.14元/克，下跌0.48%；**沪银**收于18632元/千克，下跌0.19%。 - **黄金**低开高走，最终收跌0.09%；**白银**收跌0.35%。 - 短期贵金属**震荡运行**，操作上仍建议**谨慎做多**。 --- ## 五、黑色金属市场 ### 主要观点： - **钢材市场**整体低位震荡，成交量偏弱。 - 钢材现实需求恢复力度弱于预期，库存仍处高位。 - **铁矿石**价格小幅反弹，短期需求仍具韧性，但预计4月底至5月初将见上半年顶部。 ### 关键信息： - **钢材**表观消费量环比回升6.97万吨，但库存高位，供应端螺纹钢和中厚板产量回升。 - **铁矿石**发运量回升，但到港量受清明假期影响回落，后续或回升。 - **铁合金**（硅锰、硅铁）价格弱势，部分工厂因成本上升减产，库存处于低位，但整体市场仍偏弱。 --- ## 六、有色及新能源市场 ### 主要观点： - **铜**：中东局势对铜价影响减弱，但全球库存压力仍大，上方空间有限。 - **铝**：供应端国内产能释放，库存高位，需求端表现疲软，铝价下方有支撑。 - **锌**：加工费反弹，但需求疲软，国内库存仍处高位。 - **铅**：再生铅产量回升，原生铅季节性增加，库存去库良好。 - **镍**：HPM修改超预期，成本上升推动价格上涨，但国内外高库存限制涨幅。 - **锡**：供应端缅甸进口量大幅回升，需求端分化严重，整体表现震荡。 ### 关键信息： - **锡**：1-2月从缅甸进口量同比增加92%，预计未来进口量继续上升。 - **LME库存**：锡库存小幅下降，但仍处高位。 - **半导体**：2月全球销售额同比增长61.8%，但其他产业表现不佳，整体需求疲软。 --- ## 七、数据来源 本次分析所引用的数据来自以下机构： - Wind - iFind - 彭博 - 路透 - 百川盈孚 - Mysteel - SMM - 东海期货研究所 --- ## 八、重要声明 本报告由**东海期货有限责任公司研究所**团队完成，内容基于**公开可获得资料**整理，**不构成投资建议**，仅作为参考。报告观点、结论和建议均不考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求，客户应自行判断。报告版权归属东海期货研究所，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。 --- ## 九、联系方式 - **研究所地址**：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 - **联系人**：贾利军 - **电话**：021-68756925 - **邮箱**：Jialj@qh168.com.cn - **网址**：www.qh168.com.cn