20240619-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_283kb

好的，请查阅以下总结：

东海研究所有限责任公司研究所（晨会观点精粹）2024年6月19日总结

核心观点： 全球市场受美联储降息预期影响，美元下行，风险偏好升温。但国内5月经济数据整体不及预期，复苏放缓，短期或抑制国内股市情绪。

宏观金融：

• 美国5月零售销售数据不及预期（修正值可能为-0.1%-0.3%），但美联储继续淡化降息紧迫性，美元短期下跌，全球风险偏好升温。
• 国内5月经济数据有升有降，整体回落且低于预期，经济复苏略有放缓，可能短期打压国内市场情绪。
• 海外情绪升温可能反而提振国内市场情绪。
• 操作建议： 资产整体短期谨慎观望。

股指：

• 驰骋：消费、服务、科技、医药等板块带动大盘小幅上涨；需平衡国内经济数据下滑与海外情绪升温的影响。
• 操作建议： 短期谨慎观望。

国债：

• 房地产政策供给端发力（超长债），央行提示风险，股市有所修复。预期空方力量较强。
• 操作建议： 谨慎操作，空头不易。

黑色金属：

• 钢材：现货市场弱势，库存在上升。传闻粗钢压减消息重现，短线震荡为主。
• 铁矿石：供应偏紧（港口库存上升），钢厂盈利回落，粗钢压减消息预期存在。短期震荡。
• 操作建议： 黑色、钢材、铁矿石短空，铁矿运单慎多，性价比低，短线观望。

有色金属：

• 铜： 供应端扰动缓解，需求端尚可，但价格未破关键支撑位，维持谨慎。
• 锡： 国内政策与需求预期矛盾，焊料（光伏拖累）、锡化工（地产拖累）季节性走弱，短线震荡。操作建议： 短线为主，长约风险大。
• 碳酸锂： 原料和供应充裕，需求端电池（欧补关税、产量下滑）和利润均下滑，进口增加，产业链库存高企，受多重空头因素压制，价格走弱。操作建议： 短空。
• 铝： 消费淡季，海外市场摩擦，铝加工需求下滑，虽现货库存有所去库，但基本面弱，预计沪铝震荡向下。
• 锌： 供应端目前暂无下滑，但TC低，成本支撑强，需求进入淡季，预计震荡向下。
  操作建议： 沪锌震荡向下运行。

能源化工：

• 原油： 风险偏好上升，预期国内需求验证后油价上行。OPEC+澄清增产策略，外汇市场（亚洲需求回落）、原油裂解效益提升等多空交织，短期仍震荡等待确认。
• 沥青： 需求疲软，炼厂利润低，成交一般。操作建议： 等候原油方向。
• PTA/乙二醇/甲醇/聚丙烯/PE： 共同点：库存去库停滞或有限，供需平衡或松动，短期缺乏方向，跟随宏观和原油。乙二醇/甲醇下限价仍有博弈，01多单需谨慎等待；PP/PE短期难有强趋势，关注宏观和原油。
• 油脂类： 国际供给和马棕增库预期仍在，国内需求进入淡季，成本支撑预期下滑，后期预测：棕榈油库存偏低+资金偏多，菜棕价差可能回落；美豆基金在俄乌冲突下转向多头。

农产品：

• 美豆/蛋白粕： 巴西税收新政策（出口成本）、天气正常对美豆价格中性偏多，但仍处高位，但国内蛋白粕库存偏高、进口成本占优逻辑改变，短期偏空。操作建议： 豆粕M09关注3400支撑，未破位回避激进多单。
• 油脂类： 国际价格回落，国内全面进入消费淡季，库存增加预期强，资金追多意愿低。棕榈油库偏低仍具支撑，但价格在高位难以持续。
• 玉米： 国际供应不确定性和低库存支撑价格上涨，国玉米替代增加抑制涨幅，需关注进口节奏和价格变动。
• 生猪： 母猪去产能+消费淡季，猪肉供应或偏紧，支撑猪价。短期互动持续，大波动难，但底部支撑存在。
• Cotton： 郑棉主力测试期价下限，观望情绪浓，进入震荡趋势。

风险提示： 美联储政策、宏观数据、库存变化、地缘政治、特定产业地产政策、供应端变化（矿石、锌矿产量）、需求端变化、产品进出口政策等。