20150524-兴业证券-有色金属_高潮未到_行情仍将延续_11页_924kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2015年5月24日发布的有色金属行业周报指出，尽管近期金属价格受到美元走强的抑制，但市场整体仍表现出强劲走势。沪深300指数周环比上涨7.23%，而SW有色金属指数则回升6.64%。报告认为，有色金属行情仍将持续，建议投资者继续超配该行业。

主要观点

• 美元走强对金属价格的抑制作用减弱：美元指数从93.26反弹至96.20，导致大宗商品价格低迷。然而，美联储6月加息可能性不大，预计加息将推迟至9月以后，美元已见顶，未来对金属价格的抑制效果将逐渐减小。

• 下游需求边际改善：在流动性依然宽松的背景下，应更加关注下游需求的变化。进入二季度，下游需求可能迎来旺季与补库存的叠加，这将对金属价格产生更强的支撑作用。近期数据显示，国内下游需求已出现企稳复苏的迹象。

• 行情仍将延续：随着大盘屡创新高，前期涨幅较小的有色金属板块或将迎来资金切换的行情。报告建议从两个维度选择投资标的：（1）布局弹性较大的个股；（2）配置估值优势明显的个股。

关键信息

重点推荐股票

• 常铝股份002160：强烈推荐，公司引入九鼎投资作为战略投资者，预计其医药项目资源将与公司转型发展对接。
• 宁波韵升600366：推荐逻辑未变，公司持有的上海电驱动股权将持续受益于新能源汽车发展，未来外延预期强烈，且股权激励完成，2015年业绩增速预计超过40%。
• 中钨高新000657：建议中线投资者逐步布局，公司为硬质合金行业龙头，五矿系钨矿资源整合预期强烈，五矿集团承诺将其打造成钨全产业链平台。

行业表现

• 涨幅前10股票：闽发铝业（44.37%）、精诚铜业（40.9%）、宁波富邦（38.68%）等表现突出。
• 跌幅前10股票：未列出具体股票，但整体市场呈现分化趋势。

金属价格与库存变化

• LME价格：铝（-4.58%）、铜（-2.58%）、锌（-4.74%）、铅（-0.11%）、镍（-7.06%）、锡（0.18%）。
• 国内价格：铝（-0.15%）、铜（-1.46%）、锌（-1.13%）、铅（0.37%）、镍（-5.29%）、锡（-1.46%）。
• 库存变化：全球主要交易所铜库存（-1.71%）、铝库存（11.07%）、铅库存（-0.78%）、锌库存（6.04%）、镍库存（0.57%）、锡库存（-3.97%）。

行业动态

• 基本金属：镍价下挫幅度较大，LME价格跌幅达7.06%，国内价格跌幅达5.29%。
• 中国五矿：打造大宗商品电子商务交易服务平台“鑫益联”，交易量和金额持续增长。
• 湖南黄金集团：完成资产重组，整合多个国有矿山，黄金储量显著增加。

贵金属与小金属

• 黄金：LME价格（-0.87%）、国内价格（-0.93%）。
• 白银：LME价格（-1.13%）、国内价格（-1.36%）。
• 小金属：钼精矿（-2.29%）、钨精矿（0.00%）、电解镁（-0.36%）、电解锰（0.00%）、锑锭（0.00%）、海绵钛（0.00%）、铬铁（-3.17%）、金属钴（2.29%）、金属铋（-2.69%）、钽铁矿（0.00%）、二氧化锗（-3.81%）、金属铟（-16.43%）。

风险提示

• 经济复苏低于预期
• 美国提前加息风险

投资建议

• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

分析师信息

• 任志强：renzhiqiang@xyzq.com.cn，S0190514030002
• 邱祖学：qiuzuxue@xyzq.com.cn，S0190515030003
• 兰杰：lanj@xyzq.com.cn，S0190511080002

机构销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍（021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn）
• 北京地区：朱圣诞（010-66290197，zhusd@xyzq.com.cn）
• 深圳地区：朱元彧（0755-82796036，zhuyy@xyzq.com.cn）
• 海外销售经理：刘易容（021-38565452，liuyirong@xyzq.com.cn）

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