20241022-铜冠金源期货-宏观及大类资产月报_海外_特朗普交易_卷土重来_国内_弱现实_VS_强预期__22页_2mb

报告摘要

2024年10月22日宏观及大类资产月报总结

核心观点
2024年10月22日发布的宏观及大类资产月报分析指出，9月全球市场呈现“弱现实”与“强预期”并存的复杂局面。海外市场受“特朗普交易”影响，美元与美债利率上行，美国消费强劲但通胀降温。国内政策面暖风频出，经济数据略有回落，但新政策预期提升市场信心。资产配置方面，A股成为全球市场亮点，商品内外表现均强，人民币延续升值趋势。

一、全球经济

美国经济
美联储于9月正式启动降息周期，首次降息幅度达50个基点，就业市场强劲支撑消费，三季度GDP预计环比增速或达3%，通胀趋缓成为新焦点。市场预期年内或再降息25个基点，依赖商品、央行宽松政策及地缘风险，短期内继续主导全球资产走势。
中国经济
三季度GDP同比增速放缓至4.6%，经济结构中有供需失衡缓解、通缩压力继续存在等特征。虽然宏观经济数据边际走弱，但中央及地方政府密集出台财政与金融政策，预计增强信心、提振增长，建议高度关注财政细节落地。

二、大类资产表现

国内市场
A股在政策预期驱动下飙涨，9月涨幅达2097%，南华商品指数亦录得460%涨幅，人民币在外汇市场走强（9月升值超0.4%）。债券市场基准收益上行，估值调升较多，但收益率未达预期涨幅。
海外市场
美股受政策宽松利好支撑，欧洲与印度股市走高，日韩仍偏弱。商品、全球债券表现较好，美元再度回落，9月跌幅近1%。