20211210-银河期货-金融期货衍生品周报_11页_1mb

金融期货衍生品周报总结

一、核心内容概述

本报告发布于2021年12月10日，由研究员沈恩贤撰写，主要分析了当周金融期货及衍生品市场走势，并结合宏观经济数据与政策动向，对股指期货、国债期货等市场进行投资逻辑分析，同时给出相应的交易策略与风险提示。

二、主要财经要闻

1. 经济政策与会议

• 中央经济工作会议强调“稳中求进”工作总基调，提出“六稳六保”政策，推动高质量发展。
• 政治局会议重提“六稳六保”，明确“逆周期”政策导向，支持基础设施投资，强调“宽信用”导向。

2. 货币政策调整

• 央行于12月15日下调存款准备金率0.5个百分点，释放约1.2万亿元长期资金，加权平均存款准备金率降至8.4%。
• 同日上调外汇存款准备金率2个百分点，由7%提高至9%，以加强外汇流动性管理。

3. 宏观经济数据

• CPI：11月同比上涨2.3%，环比上涨0.4%，其中鲜菜价格上涨30.6%，猪肉价格同比下跌32.7%。
• PPI：11月同比上涨12.9%，环比由上涨2.5%转为持平，涨幅回落，显示保供稳价政策初见成效。
• 社融：11月社融规模2.61万亿元，同比多增4786亿元，主要由政府债券和直接融资拉动。
• 外汇储备：11月末外汇储备为32223.86亿美元，环比增加47.72亿美元。
• 进出口数据：11月进出口总值3.72万亿元，同比增长20.5%；出口增长22%，进口增长31.7%，创年内新高。

4. 资金流动

• 北向资金本周净买入488亿元，创陆股通开通以来新高。
• 央行本周逆回购操作500亿元，逆回购到期2300亿元，净回笼1800亿元。
• 银行间资金面显示，DR001加权利率降至1.8031%，DR007加权利率升至2.1411%。

5. 出口与消费

• 11月狭义乘用车销量181.6万辆，同比下降12.7%，环比增长6.0%。
• 11月出口保持高增，进口规模创年内新高，显示国内经济韧性仍在。

三、主要观点与分析

1. 股指期货

• 本周股指总体上涨，上证指数涨58.92点，沪深300指数涨154.10点，上证50指数涨132.21点，中证500指数微涨4.73点。
• 随着政策利好释放，市场对经济的悲观预期有所改善，未来“春季躁动”行情或已启动，建议逢低做多。

2. 国债期货

• 本周国债期货震荡收涨，2年期主力合约涨0.10%，5年期涨0.24%，10年期涨0.27%。
• 债市方面，虽然降准对市场有一定提振，但短期总量宽松空间有限，收益率可能维持低位震荡，曲线斜率或走陡。

四、关键信息汇总

五、交易策略与风险提示

1. 交易策略

• 股指期货：建议在下探企稳后逢低做多。
• 国债期货：暂观望，等待进一步政策信号。

2. 风险因素

• 通胀超预期
• 海外政策收紧超预期
• 地缘政治因素
• 疫苗有效性低于预期

六、数据图表说明

• 图1-图3：股指期货成交与持仓变化，反映市场活跃度与投资者情绪。
• 图4-图6：持仓成交比与资金净主动买入额，提供市场资金流向参考。
• 图7-图9：股指期货基差变化，显示期货与现货价格关系。
• 图10：融资融券余额，反映市场杠杆情况。
• 图11-图12：市盈率与市净率变化，反映市场估值水平。
• 图13-图15：国债期货成交与持仓量，体现市场流动性。
• 图16-图18：国债期货合约间价差，反映市场结构变化。
• 图19-图23：利率与收益率曲线变化，反映资金成本与市场预期。
• 图24-图25：国债期限利差与收益率曲线变化，体现利率结构。
• 图26-图36：乘用车销量、高炉开工率、集装箱运价指数、食品价格监控等，提供行业与商品市场参考。

七、作者承诺与免责声明

• 沈恩贤具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。
• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容不保证准确性或完整性，客户应独立判断，银河期货不对因此产生的损失负责。

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