20230512-开源证券-招商蛇口-001979.SZ-公司信息更新报告_销售保持增长_拿地坚守一二线城市_4页_717kb

招商蛇口投资评级分析总结

招商蛇口发布2023年4月经营简报，维持“买入”评级及盈利预测。核心要点如下：

关键数据

• 销售增长：4月签约销售面积同比增长134.95%，金额增长169.11%。1-4月累计销售面积和金额同比分别增长69.95%和79.36%。
• 拿地策略：4月参与6宗地块获取，总建面4507万方，权益比70%-71%。全年拿地聚焦高能级城市，现金储备充足，资金状况良好。

财务与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为863亿、1158亿、1348亿元。
• 估值指标：对应PE分别为124倍、92倍、79倍。截至5月11日股价1377元，总市值10656亿元。

风险提示

• 市场恢复不及预期
• 房价调控超预期
• 多元化业务表现不及预期

维持“买入”评级，看好未来市场占比及业绩修复潜力，重申EPS增长空间。