20241118-银河期货-_粕类周报_供应逐步恢复_粕类整体承压下行_19页_1mb

这份《粕类周报》由银河期货研究员陈界正撰写，分析了当前粕类市场，包括大豆和豆粕等。报告指出，国际市场和国内市场的基本面都显示供应压力较大，导致粕类价格承压下行。

首先，美豆市场近期下行，因市场交易重心从短期利好（如买船和装运增加）转向总体供需宽松。供应压力源于美豆出口进度慢、增量有限，以及巴西和阿根廷产区天气良好，预计丰产；南美大豆产量预计为166143万吨（24/25年度），美国虽调降单产，但总量仍偏高。国内部分，豆粕现货供应因油厂开机率恢复而增加，基差下行，成交冷清；菜粕市场供应量大，需求未显著改善，预计整体偏弱运行。

交易策略建议空头操作为主，包括抛空豆粕单边、套利如M59反套和M15反套等。总体而言，粕类市场供需基本面宽松是主要矛盾，预计未来价格偏弱，风险因素包括国际供应过剩和政策不确定性。

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