20260124-中泰期货-玉米周度报告·_现货价格表现偏强_关注远月压力_60页_2mb

玉米市场周度分析报告总结（2026年01月24日）

核心内容

本报告总结了2026年1月19日至23日期间国内及国外玉米市场动态，分析了现货价格走势、库存变化、加工利润及天气情况对市场的影响，并展望了未来市场走势。

主要观点

• 现货价格偏强：玉米现货价格整体走强，反映市场对阶段性供给偏紧的预期。锦州港、蛇口港、山东等地价格有所上涨，而黑龙江、吉林淀粉价格维持稳定。
• 需求支撑：北方港口下海量和深加工企业玉米消费量有所下降，但深加工企业玉米库存仍处高位，表明需求存在一定的支撑。
• 库存水平：北方四港库存上升，但广东港内贸和外贸库存下降，整体库存水平维持在较高位置。
• 加工利润：淀粉加工利润仍处于亏损状态，但山东和河北地区利润显著改善。
• 政策粮投放：政策粮持续投放，3月替代进口到港可能对市场形成压力。
• 天气影响：未来10天，西北地区东南部、华北地区西南部等地区降水偏多，气温偏低，可能对玉米种植及收割产生影响。

关键信息

一、国内玉米市场动态

• 现货价格：锦州港、蛇口港、山东等地玉米价格整体偏强，价格变动幅度较小。
• 库存情况：北方四港库存增加，广东港内贸和外贸库存减少，整体库存仍偏高。
• 加工利润：黑龙江、吉林淀粉加工利润维持亏损，山东和河北淀粉加工利润显著改善。
• 需求变化：北方港口下海量、广东港内外贸走货量下降，深加工企业玉米消费量上升。
• 售粮进度：截至1月22日，全国玉米售粮进度为56%，东北地区售粮进度为56%，华北和西北地区售粮进度分别为51%和69%。

二、国内玉米供需情况

• 产量：2025/26年度玉米产量预计为30124万吨，较上年度基本持平。
• 消费量：预计2025/26年度玉米消费量为29902万吨，与上年度基本持平。
• 进口情况：2025年1-11月累计进口玉米187万吨，11月进口量仅为56万吨。

三、国外玉米市场动态

• 全球玉米市场：预计2025/26年度全球玉米产量为12.84亿吨，期末库存为2.90亿吨，库存消费比为22.64%。
• 美国玉米市场：预计2025/26年度产量为4.32亿吨，期末库存为0.56亿吨，库存消费比为16.91%。
• 巴西玉米市场：预计2025/26年度产量为1.31亿吨，期末库存为0.03亿吨，库存消费比为3.82%。

四、天气情况

• 降水情况：未来10天，西北地区东南部、华北地区西南部等地降水偏多，部分地区超过25毫米。
• 气温情况：内蒙古东部、东北地区大部等地气温偏低，江南南部、华南等地气温偏高。

市场展望

• 短期价格支撑：春节前补库需求预期升温，支撑现货价格，但价格已处高位，市场大规模建库意愿有限，上行空间受约束。
• 远月压力关注：需关注3月售粮是否集中释放，以及潜在抛压下远月合约在低估值区间内的逢低布局机会。
• 玉米淀粉走势：玉米淀粉现货价格偏强，库存下降，但加工利润仍维持亏损，后续可关注春节前备货需求改善带来的库存去化和利润修复机会。

风险因素

• 中下游补库力度：补库力度将影响玉米及玉米淀粉价格走势。
• 盘面上方压力：若远月合约面临较大抛压，可能对价格形成下行压力。
• 宏观政策调控：政策调控对市场供需和价格有重要影响。
• 基层购销情况：购销情况将影响市场供需平衡。
• 售粮进度：售粮进度将影响市场供给和价格走势。

结论

综合来看，国内玉米市场短期价格偏强，主要受阶段性供给偏紧及春节前补库需求支撑。但随着3月售粮的集中释放及替代进口到港，价格上行空间可能受限。玉米淀粉市场同样表现偏强，但加工利润仍处于亏损，需关注春节前备货需求的改善。未来需密切关注中下游补库力度、远月合约抛压及政策调控对市场的影响。